บล.บัวหลวง:
Commerce – อัตราค่าไฟใหม่น่าจะช่วยกลุ่มค้าปลีก
What’s new?
เมื่อวานนี้ ทางคณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) มีการเคาะค่าไฟที่ 4.77 บาทต่อหน่วย โดยเป็นอัตราเดียวกันทั้งหมดทั้งครัวเรือนและผู้ประกอบการ อัตราค่าไฟใหม่ มีผลใช้ในช่วงพค.-สค. 2023
Highlights:
- อัตราค่าไฟในช่วง พค.-สค. 2023 ที่ 4.77 บาทต่อหน่วย แม้ว่าจะยังคงสูงอยู่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ที่อยู่ระดับ 3.93-4.24 บาทต่อหน่วย แต่ถือว่าลดลงจากช่วง มค.-เมย. 2023 ที่ 5.33 บาทต่อหน่วยถึง 10% และถือว่าลดลงมาเร็วกว่าที่เรา มองเอาไว้
View From Fundamental:
อัตราค่าไฟที่ลดลงมา น่าจะช่วยเรื่องต้นทุนของกลุ่มค้าปลีก โดยเฉลี่ย ต้นทุนค่าไฟอยู่ที่ประมาณ 2.5-2.7% ของรายได้ของกลุ่มค้าปลีก ถ้าหาก กกพ. ยังคงอัตราค่าไฟที่ระดับ 4.77 บาทได้ในช่วงปี 2023 ที่เหลือได้ เท่ากับว่าค่าไฟเฉลี่ยปี 2023 จะขึ้นมา 19% จากปี 2022 ถือว่าน้อยกว่าที่เราใส่ไว้ในประมาณการณ์ของเราที่มองค่าไฟปีนี้ขึ้น 25-30%
ค่าไฟลดลงมาทุกๆ 10% น่าจะแบ่งเบาต้นทุน (และส่งผลบวกกับกำไร) ของกลุ่มค้าปลีกเฉลี่ย 3% ในปี 2023 ซึ่งน่าจะเริ่มเห็นชัดเจนใน 2H23 เป็นต้นไป รีเทลที่น่าจะเห็นผลดีจากค่าไฟที่ลดลงมากที่สุดประกอบไปด้วย CPALL BJC MAKRO CPN CRC ซึ่งทั้งหมดนี้เรายังแนะนำ ซื้อ แต่ที่เราชอบมากที่สุดจาก valuation ณ ตอนนี้คือ CPALL และ CPN
