บล.บัวหลวง:
COM7 – ตลาดกังวลเรื่องผลประกอบการของ COM7
What’s new?
วันนี้ปิดตลาดช่วงเช้าราคาหุ้น COM7 ลงมา 7%
Highlights:
- เราคิดว่าราคาหุ้นที่ลงเพราะตลาดอาจจะกังวลเรื่องผลประกอบการของ COM7 เท่าที่เราเช็คดูตลาดน่าจะมีความกังวลเรื่องการเติบโต เนื่องจากเมื่อวานนี้มีบริษัทที่เป็นผู้เล่นในอุตสาหกรรมเดียวกับ COM7 (ขายมือถือและอุปกรณ์ IT) ออกมาพูดเรื่องยอดขาย iPhone ของบริษัทผู้เล่นในอุตสาหกรรมใน 1Q23 ดูอ่อนแอกว่าที่คาด
- COM7 ยังมองการเติบโตของรายได้ยังเป็นไปตามเป้า เราได้ลองสอบถามทาง COM7 บริษัทยังมองการเติบโตของรายได้น่าจะยังเป็นไปตามที่ตั้งเป้าที่ 10-15% โดยทาง COM7 เองมองว่ายอดขาย iPhone ของบริษัทยังเติบโตอยู่ นอกจากนี้ยังเห็นยี่ห้ออื่นเช่น Samsung และ Oppo ที่มีโมเดลใหม่ออกมาก็ดีขึ้นเช่นกัน
- อย่างไรก็ดีมาร์จิ้นอาจจะ soft ลงมาได้ เนื่องจากยอดขาย iPhone ที่เข้ามามากกว่าปกติใน 1Q23 จาก Delayed shipment ใน 4Q22 (ปกติสินค้า Apple จะมีมาร์จิ้นที่ต่ำกว่ายี่ห้ออื่นๆ) และการจัดโปรโมชั่นต่างๆ ใน 1Q23 อาจจะส่งผลให้มาร์จิ้นไม่ได้ดีเท่ากับปีที่แล้ว
View From Fundamental:
- เรามองว่าตลาดอาจจะตกใจเกินไป เท่าที่เราย้อนกลับไปดูผลประกอบการในอดีตของ COM7 ในช่วงโควิดที่ผ่านมา เราเห็นการเติบโตของรายได้ COM7 ที่สูงกว่า ผู้เล่นอื่นในอุตสาหกรรมขายมือถือและอุปกรณ์ IT เราลองทำงบ 1Q23 คร่าวๆ โดยหากมองรายได้โต 15% YoY และดึงมาร์จิ้นลงมา เรามองว่า 1Q23 COM7 น่าจะเห็นกำไรระดับ 840-850 ล้านบาทใน 1Q23 (โตประมาณ 7-8% YoY แต่ลง QoQ ด้วย seasonality) ซึ่งถ้าเทียบกับที่เรามองการเติบโตของกำไร 13% YoY ในปี 2023 เราคิดว่ายังไม่ได้แย่มากหากมองว่า ในปี 2023 น่าจะเห็นการเปิดตัวสินค้า smartphone ใหม่ๆ จากยี่ห้ออื่นๆ นอกจาก iPhone ที่น่าจะเข้ามาช่วย COM7 ได้ทั้งในแง่การเติบโตของรายได้และกำไรได้
- ราคาปิดของหุ้น COM7 ช่วงเช้าที่ 27.50 บาท ถือว่า COM7 เทรดบน 18.8x 2023 PER ซึ่งถือว่าต่ำสุดเกือบ -1STD เมื่อเทียบกับอดีตและต่ำสุดในรอบ 2 ปี เรายังแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 40 บาท โดยแม้ในช่วงสั้นๆ อาจจะยังไม่มี catalyst เรายังมองการเติบโตระยะกลางถึงยาว COM7 น่าจะยัง outperform กว่าอุตสาหกรรมได้
- Advertisement -
