บล.กรุงศรีฯ:
HEALTHCARE SECTOR – ประกันสังคมปรับอัตราเหมาจ่ายขึ้น 10.2% (POSITIVE)
สำนักงานประกันสังคมปรับอัตราเหมาจ่ายรายปีขึ้น 10.2% เป็น 1,808 บาทต่อราย ตั้งแต่ 1 พ.ค. ซึ่งเป็นการปรับขึ้นมากกว่าคาดและเป็นประโยชน์ต่อ BCH และ CHG มากที่สุด ส่งผลให้เราปรับประมาณการกำไรปี FY23-25F ขึ้น 2% ส่วน BDMS จะได้ประโยชน์เพียงเล็กน้อยและไม่มีผลกระทบใดๆ ต่อ BH หลังเราปรับประมาณการกำไร เราจึงปรับราคาเป้าหมายของ BCH ขึ้น 2% เป็น 26.5 บาท และ CHG เป็น 4.1 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับ BCH และคำแนะนำ ถือ สำหรับ CHG
สำนักงานประกันสังคมปรับอัตราการจ่ายรายหัวขึ้น 10.2%
10 เม.ย. คณะกรรมการสำนักงานประกันสังคมมีมติปรับอัตราเหมาจ่ายรายปีขึ้นจาก 1,640 บาทต่อคนเป็น 1,808 บาท สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ มีผลบังคับตั้งแต่ 1 พ.ค. 2023 เป็นต้นไป
เป็นผลบวกต่อ BCH และCHG
BCH และ CHG จะได้รับประโยชน์มากที่สุดเนื่องจาก BCH มีผู้ประกันตน 1.01 ล้านคน และ CHG มี 0.53 ล้านคน (ณ สิ้นปี 2022) หลังปรับอัตราเหมาจ่ายขึ้น เราปรับประมาณการกำไร BCH ขึ้นปีบละ 2% เป็น 2.3 พันลบ.สำหรับปี FY23F, 2.5 พันลบ.สำหรับปี FY24F และ 2.7 พันลบ.สำหรับปี FY25F และปรับประมาณการกำไร CHG ขึ้นปีละ 2% เป็น 1.5 พันลบ.สำหรับปี FY23F และ 1.6 พันลบ.สำหรับปี FY24F BCH และ CHG มีโครงสร้างรายได้ที่คล้ายกัน โดยมีรายได้จากประกันสังคม 31% และ 30% ของรายได้รวมของกลุ่มตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ประเด็นนี้มีผลต่อ BDMS เล็กน้อยเนื่องจากรายได้ประกันสังคมคิดเป็นเพียง 7-8% ของรายได้รวมของกลุ่ม ส่วน BH ไม่มีรายได้จากสำนักงานประกันสังคม
ปรับราคาเป้าหมายขึ้นหลังปรับคาดการณ์กำไร
เราใช้สมมติฐานว่าประกันสังคมคงอัตราเหมาจ่ายรายปีที่ 1,808 บาทต่อคน และงบประมาณสำหรับการรักษาโรคที่ค่าใช้จ่ายสูงที่ 746 บาทต่อคน และโรคภาระเสียง 453 บาทต่อคน เราปรับราคาเป้าหมาย BCH ขึ้น 2% เป็น 26.5 บาทและ CHG 2% เป็น 4.1 บาท เราคงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับ BCH และคำแนะนำ ถือ สำหรับ CHG
