บล.ฟิลลิป:

SCGP: คาดกำไรผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว

ซื้อ TP’66: 65.00

คาดผลการดำเนินงานฟื้นตัว q-q เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่กลับสู่ภาวะปกติมากขึ้น หนุนให้ margin ของ SCGP ฟื้น q-q ประกอบกับปริมาณการขายกระดาษบรรจุภัณฑ์ที่คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น q-q ทางฝ่ายยังคงคําแนะนํา “ซื้อ”

  • คาดกำไรสุทธิผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว: ทางฝ่ายคาดกำไรสุทธิใน 1Q66 อยู่ที่ 1,268 ลบ +182.2% q-q แต่ -23.5% y-y โดยหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่กลับสู่ภาวะปกติมากขึ้น ประกอบกับต้นทุนถ่านหินที่เริ่มอ่อนตัวลง ส่งผลให้คาดว่า margin ของ SCGP จะปรับตัวดีขึ้น q-q และในขณะเดียวกันปริมาณการขายกระดาษบรรจุภัณฑ์ของอุตสาหกรรมใน 1Q66 ปรับตัวสูงขึ้นราว 10% q-q เนื่องจากการเตรียมตัวเข้าสู่ช่วงวันหยุดยาวทั้งในไทย และอินโดนีเซีย ส่งผลให้คาดว่าปริมาณการขายของ SCGP จะมีแนวโน้มไปในทิศทางเดียวกับอุตสาหกรรม สำหรับธุรกิจเยื่อและกระดาษ คาดว่าจะมีผลการดำเนินงานที่อ่อนตัวลง q-q เนื่องจากราคา short fiber ใน 1Q66 อยู่ที่ 741 ดอลลาร์/ตัน อ่อนตัวลง 12.5% q-q แต่ยังคงมีแรงหนุนจากปริมาณการขายที่คาดว่าจะสูงขึ้น q-q จากการกลับมาดำเนินงานตามปกติของโรงงานหลังจากปิดซ่อมบำรุงไปในช่วง 4Q65
  • คาดผลการดำเนินงานจะทยอยฟื้นตัว: ทางฝ่ายคาดผลการดำเนินงานของ SCGP จะค่อยๆ ฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี เนื่องจากปริมาณการขายของ SCGP มีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นตามปริมาณการนำเข้ากระดาษบรรจุภัณฑ์ของจีนที่ปัจจุบันยังไม่กลับสู่ภาวะปกติ และคาดว่าจะทยอยฟื้นตัวจากการกลับมาเปิดประเทศ ซึ่งจีนมีการนำเข้ากระดาษบรรจุภัณฑ์จากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในสัดส่วนราว 50% ของปริมาณการนำเข้าทั้งหมด
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน