บล.ทรีนีตี้:
SECTOR Update: พลังงานและสาธารณูปโภค
(-) กกพ. พิจารณาลดค่า Ft งวด พ.ค. – ส.ค. 66 ในวันพรุ่งนี้
- กกพ. พิจารณาลดค่า Ft งวด พ.ค. – ส.ค. 66
- จากสำนักข่าวอินโฟเควส วันที่ 20 เมษายน 2566 นายคมกฤช ตันตระวานิชย เลขาธิการสำนักงาน กล่าวว่า กกพ. พิจารณาการปรับลดค่า Ft งวด พ.ค. – ส.ค. 2566 ในวันที่ 21 เมษายน 2566 โดยจะเป็นการลดค่า Ft จากสองส่วนได้แก่ 1. กฟผ. เสนอช่วยเหลือผ่านการยืดหนี้ค้างชำระจาก 2 ปี เป็น 2 ปี 4 เดือน และ 2. พิจารณาลดเพิ่มเติมจากส่วนอื่น
- โดย Ft งวด พ.ค. – ส.ค. 2566 เดิมอยู่ที่ 98.27 สตางค์ต่อหน่วย แบ่งเป็นค่า Ft สะท้อนต้นทุน 63.37 สตางค์ และแบ่งค่า Ft คงค้างเป็น 6 งวด งวดละ 34.90 สตางค์ต่อหน่วย
ความเห็น
เรามีมุมมองเชิงลบกับการพิจารณาลดค่า Ft ของ กกพ. ในงวด พ.ค. – ส.ค. โดยโรงไฟฟ้า SPP จะเสียผลประโยชน์มากที่สุด เราคาดว่าค่า Ft ใหม่จากการยืดหนี้คงค้างของ กฟผ. จะอยู่ที่ 93.28 สตางค์ต่อหน่วย ลดลงจากประกาศเดิม 5 สตางค์ต่อหน่วย ซึ่งการลดลงของค่า Ft 1 สตางค์ต่อหน่วย จะทำให้กำไรของ GPSC และ BGRIM ลดลง 63 และ 24 ล้านบาทต่อปี ดังนั้นถ้าเป็นในกรณีนี้จริง คาดการณ์กำไรปีนี้ของ GPSC และ BGRIM จะลดลงจากเดิม 314 ล้าน บาท และ 120 ล้านบาท หรือคิดเป็น 7.2% และ 5.5% จากประมาณการเดิม กระทบราคาเป้าหมายประมาณ 0.1 บาท และ 0.04 บาทต่อหุ้น ดังนั้นถ้ามองแค่ปัจจัยนี้ เรามองว่าตลาด overreact มาก เกินไป ทั้งนี้ถ้ามีการพิจารณาลดค่า Ft ในส่วนอื่นเพิ่มเติมก็จะทำให้กำไรของ GSPC และ BGRIM ลดลงไปอีก เรายังแนะนำให้ “ซื้อ” GPSC ที่ราคาพื้นฐาน 75 บาท และ “ซื้อ” BGRIM ที่ราคาพื้นฐาน 44 บาท
