บล.บัวหลวง:
Hotel – แนวโน้มการเติบโตยังเป็นไปตามที่คาดหวัง (OVERWEIGHT)
เราคาดกำไรกลุ่มโรงแรมในไตรมาส 1/66 จะฟื้นตัวจากขาดทุนจํานวนมากในไตรมาส 1/65 และคิดเป็น 46% จากไตรมาส 1/62 หนุนจากการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อห้องในประเทศไทย เมื่อมองไปยังไตรมาส 2/66 หุ้นกลุ่มโรงแรมที่เราชอบ ได้แก่ MINT และ CENTEL หนุนจาก NH Hotel และธุรกิจ QSR
แนวโน้มการเติบโตจากนักท่องเที่ยวที่เข้ามาอย่างต่อเนื่อง
กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬาได้รายงานจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่มายังประเทศไทยจํานวน 2.14 ล้านรายในเดือนม.ค. 2566, 2.11 ล้านรายใน เดือนก.พ. 2566 และ 2.27 ล้านรายในเดือนมี.ค. 2566 นักท่องเที่ยวจีนจะเป็นกุญแจสำคัญในการฟื้นตัวของกลุ่มโรงแรม โดยเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 37,000 รายในเดือนพ.ย.และ 54,000 รายในเดือนธ.ค. 2565 มาอยู่ที่ 92,000 รายในเดือนม.ค. 2566, 156,000 รายในเดือนก.พ. และ 277,000 รายในเดือนมี.ค. เรามองว่านักท่องเที่ยวชาวจีนอาจสูงถึง 525,000 รายในไตรมาส 1/66 หนุนโดยนักเดินทางส่วนบุคคล กลุ่มทัวร์ และเที่ยวบินระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้น นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน 2023 โดยท็อป 5 ประเทศที่เดินทางเข้าไทยในปี 2566 (52% ของนักท่องเที่ยวต่างชาติที่มายังประเทศไทย) ได้แก่ มาเลเซีย จีน อินเดีย รัสเซีย และเกาหลีใต้ ในช่วงวันที่ 1-15 เมษายน 2566 เทศกาลสงกรานต์ในประเทศไทย มีผู้โดยสารขาเข้าอยู่ที่ 1.06 ล้านราย ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาด เมื่อมองไปยังไตรมาส 2/66 แนวโน้มการเติบโตจะ หนุนโดยนักท่องเที่ยวชาวเอเชียที่เพิ่มขึ้น ขณะที่นักท่องเที่ยวจากสหภาพ ยุโรป และสหรัฐอเมริกา จะลดลงเนื่องจากปัจจัยฤดูกาล
คาดฟื้นตัวแข็งแกร่งในไตรมาส 1/66
สำหรับหุ้นกลุ่มโรงแรมที่เราให้คำแนะนำ เราคาดกำไรรวมในไตรมาส 1/66 ที่ 873 ล้านบาท เทียบกับขาดทุน 4,230 ล้านบาทในไตรมาส 1/65 และกำไร 1,856 ล้านบาท ในไตรมาส 1/62 (ฟื้นตัว 46% จากไตรมาส 1/62) เราคาด CENTEL และ AWC จะรายงานกำไรเติบโตแข็งแกร่งในไตรมาส 1/66 ทั้ง YoY และ QoQ การฟื้นตัวของ CENTEL จะได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของโรงแรมในไตรมาส 1/66 โดยรายได้เฉลี่ยต่อห้องเติบโต 114% YoY และ 29% QoQ หนุนโดยโรงแรมในไทยและมัลดีฟส์ AWC จะได้แรงหนุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของโรงแรมในกลุ่ม MICE และรีสอร์ตหรูในประเทศไทย เราคาดว่ารายได้เฉลี่ยต่อห้องในไตรมาส 1/66 จะเติบโต 1% YoY และ 17% QoQ ผลประกอบการไตรมาส 1/66 โดยรวม ของ MINT จะรายงานขาดทุน โดยส่วนใหญ่มาจากผลขาดทุนจาก NH Hotel เราคาดกำไรในไตรมาส 1/66 ของ ERW จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมที่ช้าลง (หลังจากฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในครึ่งหลังของปี 2565)
ไตรมาส 2/66 เราชอบ MINT, CENTEL และ AWC
ในไตรมาส 2/66 เราชอบ MINT, CENTEL และ AWC โดย MINT หลังจากกําไรไตรมาส 1/66 ที่ชะลอตัว เราคาดว่า MINT จะเติบโตดีในช่วงฤดูกาลท่องเที่ยวในยุโรปในไตรมาส 2/66 และธุรกิจ QSR ที่สูงในประเทศไทย สำหรับ CENTEL แม้ปกติรายได้เฉลี่ยต่อห้องในไตรมาส 2 จะต่ำกว่าไตรมาส 1 ประมาณ 30-40% เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่น แต่เราคาดไตรมาส 2/66 จะมีช่องว่างเพียงเล็กน้อย หนุนโดยจานวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่าธุรกิจ QSR ของ CENTEL จะแข็งแกร่งยิ่งขึ้นในไตรมาส 2/66 และกลบผลประกอบการธุรกิจโรงแรมที่อ่อนตัวลง โดยรวมเราคาดกำไรสุทธิในไตรมาส 2/66 ของ CENTEL จะเท่าเดิมหรือต่ำกว่าในไตรมาส 1/66 เพียงเล็กน้อยเท่านั้น เราคาดธุรกิจค้าปลีกของ AWC จะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 2/66 และหนุนผลการดำเนินงานของธุรกิจไมซ์โรงแรมและรีสอร์ตหรู
