บล.บัวหลวง:
Residential Property – ราคาบ้านปรับตัวสูงขึ้นในเดือน มี.ค. หลายบริษัทมองว่าไตรมาส 1/66 จะเป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุดของปีนี้ (NEUTRAL)
ดัชนีราคาที่อยู่อาศัย (RRPI) ของ ธปท. เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในกลุ่มโครงการแนวราบและโครงการคอนโดในเดือน มี.ค. ผู้พัฒนาโครงการมีมุมมองเชิงบวกและมองว่าไตรมาส 1/66 เป็นไตรมาสที่ต่ำที่สุดของปี 2566 นอกจากนี้ อุปสงค์ระดับไฮเอนด์และคอนโดจะฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 2566
RRPI ไตรมาส 1/66 เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว YoY (ทรงตัว QoQ)
ดัชนีราคาที่อยู่อาศัยของ ธปท. ในเดือนมี.ค. 2556 ซึ่งเป็นมาตรวัดราคาบ้าน อยู่ที่ 175.5 เพิ่มขึ้น 3.5% YoY (ทรงตัว QoQ) สะท้อนต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่ สูงขึ้นในไตรมาส 2-3/65 การเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ในเดือน มี.ค. โดยดัชนีโครงการแนวราบและโครงการแนวสูง (แต่ไม่ใช่สำหรับที่ดิน) ดัชนีราคาบ้านเดี่ยวในเดือนมี.ค. ทำสถิติสูงสุดในรอบทศวรรษที่ 157.1 เพิ่มขึ้น 4.8% YoY และ 0.6% QoQ ดัชนีราคาทาวน์เฮาส์อยู่ที่ 175.0 (สูงในรอบทศวรรษเช่นกัน) เพิ่มขึ้น 4.5% YoY และ 1.7% QoQ และดัชนีราคาคอนโดอยู่ที่ 194.7 (ทำ สถิติสูงสุด) เพิ่มขึ้น 7.0% YoY และ 3.1% QoQ ซึ่งหนุนโดยสัดส่วนที่มากขึ้น ของการเปิดตัวระดับไฮเอนด์ ในทางตรงกันข้าม ดัชนีราคาที่ดินในเดือน มี.ค. อยู่ที่ 175.0. ลดลง 2.1% YoY และ 5.0% QoQ
แนวโน้มไตรมาส 2-4/66 จากผู้พัฒนาโครงการ
เราได้พูดคุยกับผู้พัฒนาโครงการ โดยผู้บริหารกล่าวว่าอุปสงค์ที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 4/65 เนื่องจากผู้ซื้อบ้านรับรู้ถึงต้นทุนที่สูงขึ้น และคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยกู้บ้านจะแพงขึ้น ผู้บริหารมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดระดับไฮเอนด์ ซึ่งผู้ซื้อบ้านจองยูนิตโดยคาดว่าจะมีการปรับขึ้นราคาอย่างมากในปี 2566 และอัตราการเข้าชมโครงการคอนโดอยู่ในเกณฑ์ดีในไตรมาส 1/66 เรามองว่าคาดการณ์ของผู้พัฒนาโครงการเป็นตัวบ่งชี้ของอุปสงค์และการเติบโตของยอดขาย กลุ่มระดับไฮเอนด์และโครงการคอนโดคาดว่าจะเป็นผู้นำการเติบโตของยอดขายที่อยู่อาศัยในปี 2566
อุปสงค์โครงการคอนโดจากต่างชาติ จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในไตรมาส 2-4/66
ในปี 2565 ชาวต่างชาติซื้อโครงการคอนโดมูลค่ารวม 2 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 11% ของยอดขายโครงการคอนโดทั้งปี หากมองย้อนกลับไปในปี 2562 ชาวต่างชาติซื้อโครงการคอนโด คิดเป็น 15% ของยอดขายในปีนั้น ยอดจองชื้อจากต่างชาติลดลงเหลือ 3.5% ในปี 2563 และ 5.4% ในปี 2564 (ช่วงโค วิด-19) AREA คาดว่ายอดซื้อโครงการคอนโดของต่างชาติจะกลับคืนสู่สัดส่วนปี 2562 (15%) จากสมมติฐานที่ 10% นั้น โดยยอดซื้อโครงการคอนโดจากต่างชาติในปีนี้จะสูงถึง 2.7-2.8 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 23-25% ของคอนโดพร้อมขาย ณ สิ้นปี 2565
จุดต่ำสุดได้ผ่านไปแล้ว; เรื่องตื่นเต้นที่คาดไว้สำหรับไตรมาส 2/66
หลังจากการเริ่มต้นอย่างช้าๆ ในไตรมาส 1/66 (หลายบริษัทมองว่าไตรมาส 1/66 เป็นจุดต่ำสุดของปี 2566) ผู้พัฒนาโครงการมีแผนเปิดตัวโครงการมากขึ้นในไตรมาส 2/65 ที่มูลค่า 7.9 หมื่นล้านบาท (โครงการแนวราบ 75% โครงการคอนโด 25%) เพิ่มขึ้น 34% YoY และ 288% QoQ ทั้งนี้ เราจึงคาดยอดจองซื้อและการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/66 ต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาส 4/66 และหุ้นกลุ่มอสังหาฯ ที่เราให้คำแนะนำซื้อขายที่ค่าเฉลี่ย PER ปี 2556 เพียง 8.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตเกือบ 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ปัจจุบันเราชอบ SIRI ในฐานะผู้นำระดับไฮเอนด์ที่หนุนโดยอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว ซึ่งมาจากโครงการระดับไฮเอนด์ รองลงมาคือ AP ซึ่งหนุนจากการโอนโครงการอย่างต่อเนื่อง และกําหนดการเปิดตัวโครงการที่เพิ่มขึ้น
