บล.ฟิลลิป:

GPSC: คาด 1Q66 พลิกกลับมากำไร

ซื้อ TP’66: 84.00

คาด 1Q66 พลิกกลับมากำไรจากค่า Ft ที่สูงขึ้น และต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่อ่อนตัวลง q-q ประกอบกับแนวโน้มผลการดำเนินงานยังคงสดใส จากการชนะประมูลของ Avaada ส่งผลให้โครงการใน pipeline เพิ่มขึ้นอีกราว 1,181 MW ทางฝ่ายยังคงคำแนะนำ  “ซื้อ” 

งบรวม

1Q66E

4Q65

1Q65

% y-y

% q-q

กําไร

888

-435

313

183.5

n.a.

EPS

0.31

-0.15

0.11

183.5

n.a.

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

  • คาด 1Q66 พลิกกลับมากำาไร : ทางฝ่ายคาดกำไรสุทธิ 1Q66 อยู่ที่ 888 ลบ. เนื่องจากการรับรู้ค่า Ft สำหรับลูกค้าอุตสาหกรรมที่ 154.92 สตางค์/kWh จากเดิมอยู่ที่เพียง 93.43 สตางค์/kWh ใน 4Q65 และแม้ว่าราคาก๊าซธรรมชาติ (pool price) จะปรับตัวสูงขึ้นราว 4.7% q-q แต่ด้วยโครงสร้างการกำหนดราคาก๊าซธรรมชาติของโรงไฟฟ้าประเภท Cogen จะมี lag time อยู่ที่ประมาณ 1 เดือน ส่งผลให้คาดว่าต้นทุนก๊าซธรรมชาติของ GPSC ใน 1Q66 จะลดลงราว 5% q-q เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติที่อ่อนตัวลงในช่วง 4Q65 สำหรับปริมาณการขาย ทางฝ่ายคาดว่าปริมาณการขายไฟฟ้าให้กับ EGAT จะลดลง q-q เนื่องจากโรงไฟฟ้า GHECO-1 มีการปิดซ่อมบำรุงตามแผนราว 55 วัน ขณะที่ปริมาณการขายไฟฟ้าให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมคาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย q-q เนื่องจากลูกค้าเริ่มกลับมาดำเนินงานตามปกติ หลังจากมีการปิดซ่อมบำรุงตามแผนไปในช่วง 4Q65 นอกจากนี้ผลการดำเนินงานยังมีแรงหนุนจาก Avaada (AEPL) ที่คาดว่าจะมีการรับรู้เป็นส่วนแบ่งกำไร จากเดิมที่มีการรับรู้ผลขาดทุน และ SG&A ที่มีแนวโน้มลดลง q-q เนื่องจากในช่วงไตรมาส 4 จะเป็นช่วงที่มีการบันทึก SG&A สูงที่สุดของปี
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน