บล.บัวหลวง:
Minor International (MINT TB/MINT.BK)
MINT – ขาดทุนไตรมาส 1/66 มากกว่าคาด
MINT รายงานขาดทุนหลักอยู่ที่ 647 ล้านบาทในไตรมาส 1/66 (เทียบกับขาดทุนหลักที่ 3.58 พันล้านบาทในไตรมาส 1/65 และกำไรหลักที่ 633 ล้านบาท ในไตรมาส 1/62) โดยธุรกิจทั้งหมดของ MINT ทั้งธุรกิจโรงแรม, ธุรกิจเชนร้านอาหารและธุรกิจพื้นที่เช่ามีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น ขาดทุนหลักมากกว่าที่เราคาดที่ 400 ล้านบาท และมากกว่าตลาดคาด ที่ 267 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่มาจากรายจ่ายที่มากกว่าเราคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
ผลการดำเนินงานที่พลิกเป็นกำไร YoY ได้แรงหนุนมาจากธุรกิจโรงแรม NH ซึ่งรายงานรายได้อยู่ที่ 407 ล้านยูโรในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 74% YoY (และสูงกว่าในไตรมาส 1/66 อยู่ 15%) NH รายงานขาดทุนหลักอยู่ที่ 40 ล้านยูโร สําหรับไตรมาส 1/66 (เทียบกับขาดทุนที่ 80 ล้านยูโรในไตรมาส 1/66, และ 15 ล้านยูโรในไตรมาส 1/62) อัตราการเข้าพักโรงแรมของ NH เพิ่มขึ้นจาก 40% ในไตรมาส 1/65 มาอยู่ที่ 60% ในไตรมาส 1/66 แม้ยังคงต่ำกว่าที่ 66% ที่ทําสถิติไว้ในไตรมาส 1/62 อัตราค่าห้องพักเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น 18% สูงกว่าในไตรมาส 1/62 ดังนั้นรายได้เฉลี่ยต่อห้องพักในไตรมาส 1/66 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 69% YoY และสูงกว่าในช่วงไตรมาส 1/62 อยู่ 9%
รายได้ธุรกิจโรงแรมโดยรวมของ MINT (คิดเป็น 74% ของรายได้) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 75% YoY หนุนโดยอัตราการเข้าพักโรงแรมที่ 60% ในไตรมาส 1/66 (43% ในไตรมาส 1/65) และอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยปรับตัวเพิ่มขึ้น 16% YoY ดังนั้นรายได้เฉลี่ยต่อห้องพักโดยรวมปรับตัวเพิ่มขึ้น 61% YoY ด้วยผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในทุกโรงแรมที่ MINT เป็นเจ้าของและบริหารยอดขายธุรกิจเชนร้านอาหาร (คิดเป็น 24% ของรายได้) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 21% YoY ยอดขายอาหารของสาขาเดิมเติบโต 11.4% หนุนโดยผลการดำเนินงานในประเทศไทย ออสเตรเลีย และจีนที่ปรับตัวดีขึ้นตามหลังการผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์ที่เข้มงวดในเดือน ธ.ค. 2565
แนวโน้ม
เราคาดกำไรไตรมาส 2/66 จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เนื่องจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นตามฤดูกาลของธุรกิจโรงแรม NH (ช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวในยุโรป) ผลการดำเนินงานธุรกิจเซนร้านอาหารจะรายงานกำไร แข็งแกร่งขึ้น YoY และ QoQ สิ่งที่เปลี่ยนแปลงจากคาดการณ์ผลการดำาเนินงานไตรมาส 2/66 ที่แข็งแกร่ง ประมาณการกําไรปี 2566 ของเรายังคงเดิมไม่เปลี่ยนแปลง
คําแนะนํา
เรายังคงชอบ MINT มากที่สุดในกลุ่ม เนื่องจากมีปัจจัยกระตุ้นกำไร และด้วยปัจจัยพื้นฐาน, แบรนด์ธุรกิจโรงแรมและเซนร้านอาหารที่แข็งแกร่ง
