บล.ฟิลลิป:
SPRC: ฟื้นตัว q-q ตามคาด
ถือ TP’66: 12.30
กำไรสุทธิ 1Q66 ฟื้นตัว q-q แต่ลดลง y-y ตามคาด ขณะที่ทางฝ่ายคาดว่าแนวโน้มใน 2Q66 จะอ่อนตัวลงจากอุปทานใหม่ และ SG GRM QTD ที่อ่อนตัวลงอย่างมีนัย ทางฝ่ายจึงปรับประมาณกำไรปี 66-67 และราคาพื้นฐานลง และปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” จากเดิม “ซื้อ”
งบรวม | 1Q66 | 4Q65 | 1Q65 | % y-y | % q-q |
กําไร | 1,218 | 260 | 5,284 | -77.0 | 368.2 |
EPS | 0.28 | 0.06 | 1.22 | -77.0 | 368.2 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
- กำไร 1Q66 ออกมาตามคาดฟื้นตัว q-q แต่ลดลง y-y: กำไรสุทธิ 1Q66 ฟื้นตัวตามคาดอยู่ที่ 1,218 ลบ (+368.2% q-q, -77.0% y-y) ซึ่งผลการดำเนินงานได้แรงหนุนจาก GRM ที่ปรับตัวสูงขึ้นอยู่ที่ 6.36 ดอลลาร์/bbl จาก 5.39 ดอลลาร์/bbl ใน 4Q65 เนื่องจากส่วนต่างราคาน้ำมันเบนซินที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยมาอยู่ที่ 18.65 ดอลลาร์/bbl จาก 9.40 ดอลลาร์/bbl ใน 4Q65 ประกอบกับ crude premium ที่อ่อนตัวลง q-q และแม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะอ่อนตัวลง 4.53 ดอลลาร์/bbl q-q แต่ SPRC มีการรับรู้กำไรจากสต๊อกน้ำมันสุทธิอยู่ที่ 0.54 ดอลลาร์/bbl (แบ่งเป็นกำไรจากการกลับรายการสินค้าคงเหลือ 2.82 ดอลลาร์/bbl และขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน 2.28 ดอลลาร์/bbl) ลดลงจาก 3.62 ดอลลาร์/bbl ใน 4Q65 แต่ในขณะเดียวกันโรงกลั่นของ SPRC มีการใช้กำลังการผลิตลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 162 KBD จากเดิม 163 KBD ใน 4Q65
- คาด 2Q66 ผลการดำเนินงานอ่อนแอ: ทางฝ่ายปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 66-77 ลง 14% และ 5% จาก ประมาณการเดิม และปรับราคาพื้นฐานลงมาอยู่ที่ 9.8 บาท แนะนำ “ถือ” จากเดิม “ซื้อ” เนื่องจาก GRM ที่มีแนวโน้มอ่อนตัวลงตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ และยังมีแรงกดดันจากอุปทานส่วนเพิ่มของโรงกลั่นใหม่ที่จะเริ่มดำเนินการใน 2Q66 อีกเป็นปริมาณมาก โดย SG GRM QTD ลดลงมาอยู่ที่เพียง 2.9 ดอลลาร์/bbl จากเดิม 7.3 ดอลลาร์/bbl ใน 1Q66
- Advertisement -
