บล.บัวหลวง:
YGG – กำไรเป็นไปตามที่เราคาด
What’s new?
YGG รายงานกำไรสุทธิ 1Q23 ที่ 32 ล้านบาท เติบโต 5% YoY แต่ลดลง 12% QoQ กำไรที่ออกมาเป็นไปตามที่เราคาด
Highlights:
รายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 4% YoY แต่ลดลง 10% QoQ ซึ่งใน 1Q23 บริษัทมีเพียงการออกเกมทดลองของโกย และอยู่ระหว่างการพัฒนาเกมหลายเกมเพื่อปล่อยตลอดทั้งปี 2566 โดยหากแยกประเภทรายได้ รายได้จากธุรกิจ VFX ปรับตัวลดลง 44% YoY และ 17% QoQ รายได้จากธุรกิจอะนิเมชั่นปรับตัวเพิ่มขึ้น 36% YoY และ 3% QoQ ในขณะที่รายได้จากธุรกิจเกมปรับตัวเพิ่มขึ้น 162% YoY แต่ลดลง 17% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 43.5% ลดลงจาก 45.2% ใน 1Q22 และ 47.9% ใน 4Q22 โดยมีค่าใช้จ่ายในการพัฒนาเกมและค่าการตลาดสำหรับการเตรียมปล่อยเกมเข้ามาในขณะที่รายได้ยังไม่ได้มีการรับรู้
Outlook:
เราคาดกำไรสุทธิ 2Q23 จะเติบโต YoY และ QoQ จากการเติบโตของธุรกิจ VFX และ Animation ที่อุปสงค์ยังแข็งแกร่ง อีกทั้งยังมีการเปิดตัวเกม HSH Online ซึ่งจะมีรายได้จากการขายไอเท็มในเกม และรายได้จากสปอนเซอร์เข้ามาหนุน
View from Fundamental:
เรายังมองว่า YGG มีโอกาสเติบโตอีกมาก อีกทั้งมีอัพไซด์จากรูปแบบการร่วมผลิตคอนเทนต์ที่จะเข้ามาในอนาคต เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
