บล.บัวหลวง:
Workpoint Entertainment (WORK TB/WORK.BK)
WORK – ตรงกับที่เราคาด
กําไรสุทธิตรงกับที่เราคาด
WORK รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/66 ที่ 28 ล้านบาท ทรงตัว YoY และ QoQ ซึ่งตรงกับที่เราคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้อยู่ที่ 672 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36% YoY แต่ลดลง 3% QoQ หากแบ่งตามธุรกิจ ธุรกิจสื่อรายได้ลดลง 10% YoY และ 15% QoQ ในทางตรงกันข้าม รายได้จากคอนเสิร์ตและกิจกรรมปรับตัวขึ้น 4,200% YoY และ 53% QoQ หนุนจาก 2 คอนเสิร์ตใหญ่ ได้แก่ JAYB World Tour 2023 และ ENHYPEN Concert 2023 โดยรายได้จากอีเว้นอยู่ที่ 27 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 242% YoY แต่ทรงตัว QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 29.8% ลดลงจาก 35.6% ในไตรมาส 1/65 และ 33.9% ในไตรมาส 4/65 กดดันมาจากรายได้ของคอนเสิร์ตและกิจกรรมที่มากขึ้นในรายได้รวม (มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าธุรกิจโฆษณา) WORK รายงานสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายที่ 23.1% ลดลงจาก 28.8% ในไตรมาส 1/65 และ 27.1% ในไตรมาส 4/65
แนวโน้ม
ในไตรมาส 2/66 แบรนด์ FMCG ทั่วโลกจะยังคงระมัดระวังการเพิ่มงบโฆษณาจากสถานการณ์เศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม โดยปกติแล้ว ไตรมาส 2 จะเป็นช่วงไฮซีซั่นของเม็ดเงินโฆษณา นอกจากนี้ในไตรมาส 2/66 WORK มีการออกอากาศรายการ The Mask Singer อีกครั้ง (หนึ่งในรายการที่ได้รับความนิยมมากที่สุด) โดยช่องการโฆษณาของรายการดังกล่าวได้ถูกจองเต็มทั้ง 16 ตอนแล้ว โดยมีอัตราค่าบริการที่ 2 แสนบาท/นาที (ค่าโฆษณาเฉลี่ยของ WORK อยู่ที่ 4.5 หมื่นบาท) ดังนั้นกำไรไตรมาส 2/65 จึงน่าจะเติบโต YoY และ QoQ
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำาไรหลักปี 2566 ดังเดิม
คําแนะนํา
ในช่วงที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน ซึ่งหลายแบรนด์จะยังคงไม่รีบอัดเม็ดเงินโฆษณา ดังนั้นหุ้นกลุ่มสื่อจึงจะถูกกดดัน ซึ่งผู้ประกอบการทางโทรทัศน์จะอยู่ในโหมดเฝ้าระวัง โดยเรามองว่ารอการฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาที่ชัดเจนก่อนจะดีกว่า ก่อนที่จะตัดสินใจเข้าลงทุน
