ตลาดหุ้นวานนี้ดูปรับฐานแรงเกินไป ปัจจัยพื้นฐานยังไม่เปลี่ยนแปลง
Market Update
ตลาดหุ้น Dow Jones เมื่อคืนปิดบวกเล็กน้อย 0.14% ภาพรวมมิได้มีปัจจัยสำคัญที่มีนัยยะแต่อย่างใด นักลงทุนอยู่ระหว่างรอดูการขยายเพดานหนี้ของสหรัฐฯ ด้านราคาน้ำมันดิบ BRT ปิดบวก 1.4% ได้แรงหนุนจากอุปทานที่ตึงตัว
Market Outlook
วานนี้สภาพัฒน์รายงานเศรษฐกิจไทย 1Q23 พบว่าขยายตัวได้ 2.7%YoY ดีกว่าที่ Bloomberg คาดการณ์ที่ 2.3%YoY องค์ประกอบภายในพบว่าได้แรงหนุนจากการบริโภคภาคเอกชน (+5.4%YoY) ตามการขยายตัวในเกณฑ์สูงของการใช้จ่ายในหมวดบริการสอดคล้องกับการขยายตัวของการท่องเที่ยว รวมถึงการบริโภคสินค้าคงทนที่สูงขึ้น (รถยนต์) ขณะที่สินค้าไม่คงทนขยายตัว 2.3%YoY หนุนจากค่าใช้จ่ายกลุ่มอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์ ด้านการลงทุนภาคเอกชนขยายตัว 2.6%YoY ได้แรงหนุนจากหมวดเครื่องจักรและก่อสร้าง สำหรับสาขาที่พักแรมและบริการด้านอาหารขยายตัว 34%YoY ตามจำนวนนักท่องเที่ยวที่ขยายตัวโดยช่วง 1Q23 มีนักท่องเที่ยวเข้ามา 6.4 ล้านคน (64% ของก่อน COVID-19) โดยแนวโน้มเศรษฐกิจไทยปี 2023 คาดขยายตัว 3.2%YoY ปัจจัยบวกจากการท่องเที่ยวและการบริโภคภาคเอกชน รวมไปถึงการลงทุนภาคเอกชนและภาครัฐ ขณะที่มูลค่าส่งออกคาดหดตัว 1.6%YoY โดยมองบวกต่อกลุ่มค้าปลีก (BJC CRC CPALL DOHOME HMPRO) ท่องเที่ยว (AOT CENTEL ERW MINT SPA) ขนส่ง (AAV BA BEM) ร้านอาหาร (M) ศูนย์การค้า (CPN) โรงภาพยนตร์ (MAJOR) ขณะที่เมื่อคืน สหรัฐฯ รายงานดัชนีภาคการผลิตจากรัฐ New York ที่ -31.8 แย่กว่าเดือนก่อนที่ระดับ -3.7 ซึ่งรัฐ New York ถือเป็นรัฐที่มีความสำคัญจากการที่มีผลต่อ GDP สหรัฐฯ เป็นอันดับ 2 (อันดับ 1 California) ขณะที่องค์ประกอบภายในแย่ลงทุกอย่าง ประกอบไปด้วย (1) คำสั่งซื้อใหม่ (2) การขนส่ง (3) สินค้าคงเหลือ สะท้อนถึงเศรษฐกิจในสหรัฐฯ ที่ยังคงย่ำแย่ โดยคืนนี้ติดตามยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ Bloomberg ประเมินไว้ที่ 0.8%MoM
สำหรับ SET วานนี้ที่ปรับตัวลง คาดเป็นผลจากความกังวลนโยบายพรรคก้าวไกลที่มีแนวคิดจะลดค่าไฟฟ้า ซึ่งกดดันหุ้นในกลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM GULF GPSC) อย่างไรก็ตาม มองเป็นเพียงปัจจัยกดดันระยะสั้น จากนี้ต้องติดตามต่อการจัดตั้งรัฐบาลและการออกนโยบายต่างๆ คาด SET วันนี้ฟื้นตัวในกรอบ 1540 – 1550 จากการปรับฐานแรงวานนี้ และจิตวิทยาบวกจากต่างประเทศ (Nikkei +0.7%)
เชิงกลยุทธ์การลงทุนมองการปรับฐานเป็นโอกาสมากกว่า เน้น Domestic อาทิ ค้าปลีก (BJC CPALL DOHOME HMPRO) ธนาคาร (BBL KBANK KTB SCB) ท่องเที่ยว (AOT CENTEL ERW MINT SPA) ขนส่ง (AAV BA BEM) ศูนย์การค้า (CPN) ร้านอาหาร (M) เครื่องดื่ม (ICHI) อสังหาฯ (LH)
หุ้นแนะนำซื้อวันนี้
CRC (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 49.00 บาท) กําไรปกติที่ 2.13 พันล้านบาท (+93%YoY, +21%QoQ) สอดคล้องกับคาดการณ์ของเราแต่สูง กว่า Bloomberg consensus คาด 10% กำไรที่โตดีได้แรงหนุนจาก 1) การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่แข็งแกร่งใน 2 หน่วยธุรกิจ (ธุรกิจอาหาร +8% และแฟชั่น +31% YoY)
BBL (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 190.00 บาท) แม้จะมีความไม่แน่นอนรออยู่ข้างหน้า แต่ BBL มีพื้นฐานที่ยืดหยุ่นด้วยสำรองหนี้ฯ และเงินทุน ขั้นที่ 1 ที่แข็งแกร่ง พร้อมรับมือกับสภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวมากขึ้น ขณะที่หุ้นมีมูลค่าที่น่า ดึงดูดด้วยการซื้อขายที่เพียง 0.57x PBV’23E หรือ -1SD ต่อค่าเฉลี่ย 10 ปี เราจึงเลือก BBL เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธนาคาร
