บล.บัวหลวง:
The Erawan Group (ERW TB/ERW.BK)
ERW – กำไรแข็งแกร่งตามคาด
กําไรไตรมาส 1/66 ตรงกับที่เราและตลาดคาด
ERW รายงานกำไรหลักไตรมาส 1/66 ที่ 224 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุนหลักที่ 315 ล้านบาทในไตรมาส 1/65 กำไรหลัก 249 ล้านบาทในไตรมาส 4/65 และ 235 ล้านบาทในช่วงก่อนโควิดหรือไตรมาส 1/62) ซึ่งตรงกับที่เรา และตลาดคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้ธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 1,736 ล้านบาทในไตรมาส 1/66 เติบโต 175% YoY และ 1% QoQ โดยรายได้แบ่งเป็นกลุ่มโรงแรมระดับบน 40% ระดับกลาง 27% ระดับราคาประหยัด 13% และจากโรงแรม HOP INN ในประเทศไทย 12% และ ฟิลิปปินส์ 7% รายได้ต่อห้องโดยรวมเพิ่มขึ้น 197% YoY หนุนจากอัตราการเข้าพักที่ปรับตัว ขึ้น 35% YoY และอัตราการเข้าพักที่ราว 70% ต่อวัน สังเกตว่ารายได้ต่อห้องในไตรมาส 1/66 สูงกว่าช่วงก่อนโควิดหรือไตรมาส 1/62 แล้วราว 6% หนุนจากราคาห้องต่อวันที่สูงขึ้น จากทุกกลุ่มโรงแรม โรงแรมระดับกลางและราคาประหยัดรายงานการฟื้นตัวที่โดดเด่น โดยมีอัตราการใช้ห้องถึง 84% และ 86% ตามลำดับ และการเติบโตของรายได้ต่อห้องพักที่ 381% YoY และ 470% YoY ตามลำดับ หนุนจากนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติที่สูงขึ้นมาก
แนวโน้ม
เราคาดกําไรของ ERW จะฟื้นตัว YoY แต่หดตัว QoQ โดยการเติบโต YoY มีแรงหนุนมาจากจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าที่มากขึ้น ขณะที่การหดตัว QoQ จะ ถูกกดดันมาจากการเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซั่นของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวของ ประเทศไทย
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2566 ดังเดิมไม่ เปลี่ยนแปลง
คําแนะนํา
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ต่อ ERW และเราคาดกำไรที่แข็งแกร่งจะเป็นปัจจัย หนุนให้ตลาดหันมาสนใจหุ้นตัวนี้ในไตรมาส 4/66 (ช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวของประเทศไทย)
