บล.ฟิลลิป:
TTA : ค่าระวางเรือฟื้น, MML มี Backlog สูง
ซื้อ TP’66: U.R.
1Q66 น่าจะต่ำสุดของปีนี้ จาก low season และยังลดลงผิดปกติ ในช่วงที่เหลือจะฟื้นตัวขึ้น ทั้งธุรกิจเดินเรือที่ค่าระวางปรับตัวดีขึ้นและสูงกว่าจุดคุ้มทุน MML เรือเข้าอู่ซ่อมจะกลับมาทำงาน และยังมี backlog ที่จะรับรู้อีก 190 ล้านดอลลาร์ และ PMTA ปริมาณขายกลับมาตามฤดูเพาะปลูก ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” อยู่ระหว่างประมาณการใหม่
- 2Q66 ธุรกิจเดินเรือดีขึ้น q-q: QTD (17 พ.ค.) ค่าระวางเรือ BSI อยู่ 12,533 ดอลลาร์/วัน/ลำ ฟื้นจาก 1Q66 ที่ 10,169 ดอลลาร์ และมีต้นทุนที่ 8,223 ดอลลาร์ ทำให้แนวโน้มธุรกิจเดินเรือกำไรดีขึ้น q-q แต่ยังคงลดลง y-y ส่วนของอุตสาหกรรม Clarksons Research เดือน เม.ย. คาดความต้องการขนส่ง (ตัน-ไมล์) จะเติบโต 2.5% ในปี 2566-2567 ในขณะที่เรือใหม่จะเติบโต 2.4% ในปี 2566 และ 0.6% ในปี 2567 อุตสาหกรรมยังสมดุลค่าระวางเรือมี downside จำกัด และปกติครึ่งปีหลังค่าระวางเรือจะดีกว่าครึ่งปีแรก น่าจะยังเห็นการฟื้นตัวที่ดีขึ้นเช่นกัน
- MML ดีขึ้น Backlog สูง, PMTA เข้าสู่ฤดูเพาะปลูก: 1Q66 ทั้ง MML และ PMTA มีผลขาดทุน เพราะ MML แม้ U Rate เพิ่มขึ้น แต่ SC&A และดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น มี Backlog ที่ 320 ล้านดอลลาร์ ราว 190 ดอลลาร์จะรับรู้ในช่วงที่เหลือ และ U Rate ดีขึ้น จะทำให้ภาพทั้งปีสามารถมีกำไรเพิ่มขึ้นจากปีก่อน ส่วน PMTA ใน 1Q66 ปริมาณขายลดลง 1.41 หมื่นตัน -47% y-y ทั้งจาก low season และการชะลอซื้อของผู้ค้าส่งและค้าปลีก แต่ 2Q66 เป็นช่วงฤดูเพาะปลูกที่เวียดนาม คาดว่าปริมาณขายจะปรับตัวดีขึ้นตามความต้องการใช้ของเกษตรกร
- จากแนวโน้มข้างต้น 1Q66 น่าจะต่ำสุดของปี: แนวโน้มข้างต้น ทำให้ในไตรมาสถัดๆ ไปจะดีขึ้นกว่า 1Q66 อีกทั้งจะมีธุรกิจใหม่ขนส่งน้ำมันจากบริษัทย่อยไททัน แทงค์เกอร์จะซื้อเรือ 8 ลำ คาดจะให้บริการได้ในเดือน ส.ค. ช่วงแรกจะเป็นการปล่อยเช่าเพื่อสร้างตลาดก่อน
- Advertisement -
