บล.ทรีนีตี้:
พีทีจี เอ็นเนอยี PTG
คําแนะนํา ซื้อเก็งกำไร / ราคาปิด 12.20 บาท / ราคาเป้าหมาย 15.20 บาท
PTG: สรุป Analyst Meeting
สรุป Analyst Meeting
1. บริษัทยังคงตั้งเป้าการเติบโตของ sale volume ที่ 8-12% ซึ่ง YTD มีการเติบโตกว่า 12% แล้ว โดยปริมาณนักท่องเที่ยวที่เริ่มกลับมามากขึ้นเป็นส่วนช่วยให้การใช้น้ำมันเพิ่มขึ้น
2. ยังคงเป้าการขยายร้านกาแฟพันธุ์ไทยเพิ่มอีก 1 พันสาขา รวมเป็น 1.5 พันสาชา ถึงแม้ว่าใน 1Q23 จะมีการเพิ่มขึ้นมาเพียง 60 สาขา แต่จะมีการเร่งตัวเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่เหลือ โดยใน 2Q23 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นได้อีกราว 200 สาขา
3. ปัจจัยการขึ้นค่าแรงนั้น ผู้บริหารยังมองว่าถ้าเป็นไปตามกลไกลราคาตลาด บริษัทสามารถผลักค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มราว 10 สตางค์ต่อลิตร ที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมด โดยการเพิ่มราคาขายเฉลี่ยนขึ้น
4. ธุรกิจ palm complex อาจจะต้องรอความชัดเจนของรัฐบาลใหม่ว่าจะมีนโยบายการใช้น้ำมันไบโอดีเซลอย่างไร แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทจะหันไปเน้นน้ำมันปาล์มเพื่อการบริโภคมากขึ้น เพราะตลาด b100 ค่อนข้างอิ่มตัวแล้ว
5. ผู้บริหารยังมองค่าการตลาดยังอยู่ในระดับที่บริษัทคาดหวังคือ 1.8 บาทต่อลิตร ได้ไปจนถึงช่วง 3Q23 ซึ่งน่าจะเห็นนโยบายที่ชัดเจนจากรัฐบาลชุดใหม่
ความเห็น – เรามีมองเป็นบวกเล็กน้อยกับการประชุม
1. เรายังประเมินแนวโน้มค่าการตลาดใน 2Q23 จะดีกว่า 1Q23 เพราะรับรู้การปรับค่าการตลาดได้เต็มไตรมาส
2. ประเด็นเรื่องค่าแรงเราประเมินว่าถ้าค่าแรงปรับขึ้น 10% จะมีผลกระทบราว 350- 400 ล้านบาทต่อปี หรือกระทบต่อประมาณการของเราประมาณ 25% อย่างไรก็ดี เราประเมินแล้วว่าใน 2023-3023 จะยังไม่ได้รับผลกระทบดังกล่าว เพราะกระบวนการจัดตั้งรัฐบาลยังคงต้องใช้เวลา และบริษัทสามารถผลักภาระดังกล่าวไปยังราคาขายที่เพิ่มขึ้นได้
คงราคาเป้าหมาย 15.20 บาท อิง Avg PER 17 เท่า และคงคำแนะนำ Trading Buy คาดแนวโน้ม 2023 น่าจะยังดีต่อจากค่าการตลาดที่ยังอยู่ในระดับสูง
