บล.กรุงศรีฯ:
INDUSTRIAL ESTATE SECTOR – ยอดขายที่ดินมีแนวโน้มสดใส (POSITIVE)
BoI รายงานการขอสิทธิประโยชน์การลงทุนเพิ่มขึ้น 77% yoy เป็น 1.86 แสนลบ. ใน 1Q23 คิดเป็น 31-37% ของเป้าปีนี้ของ BoI ซึ่งจะแสดงถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของที่ดินนิคมฯ จากกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ เกษตร และ ปิโตรเคมี ทั้งนี้ EEC ยังคงเป็นพื้นที่ที่ได้รับความนิยมของ FDI จากสิงคโปร์ จีน และญี่ปุ่น ซึ่งสอดคล้องกับยอดขายที่ดินรวมของบริษัทพัฒนาที่ดินนิคมฯ ใน coverage ของเราที่เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 527% yoy เป็น 1,239 ไร่ใน 1Q23 คิดเป็น 24% ของประมาณการยอดขายรวมปี FY23F ของเรา ดังนั้นเราจึงคงประมาณการยอดขายที่ดินปีนี้ เราเลือก AMATA และ WHA เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม
ยอดขอส่งเสริมการลงทุน (BoI) เติบโต 77% yoy เป็น 1.86 แสนลบ.
ซึ่งตัวเลขที่ออกมาน่าจะทำให้ยอดขอสิทธิประโยชน์การลงทุนในปีนี้เป็นไปตามเป้าของ BoI ที่ 5.00-6.00 แสนลบ. ยอดขอ BOI ใน 1Q23 คิดเป็น 31-37% ของเป้าทั้งปีของ BoI โดยมาจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งใน EEC ซึ่งเพิ่มขึ้น 84% yoy เป็น 1.01 แสนลบ. คิดเป็น 54% ของยอดขอ BoI ทั้งหมด เนื่องจากเป็นทำเลยุทธศาสตร์, มีโครงสร้างพื้นฐานพร้อม และเป็น cluster ของอุตสาหกรรมยานยนต์ และอุตสาหกรรมสนับสนุน ยอดขอ BoI ของนักลงทุนต่างชาติ (FDI) เพิ่มขึ้น 83% yoy เป็น 1.54 แสนลบ. นำโดยสิงคโปร์ (เพิ่มขึ้นจาก 1.8 พันลบ.ใน 1Q22 เป็น 2.97 หมื่นลบ.ใน 1Q23) จีน (+87% yoy ) และญี่ปุ่น (+8% yoy) คิดเป็น 84% ของยอดขอ BoI รวมใน 1Q23 จาก 74% ใน 1Q22 โดย 12 กลุ่มอุตสาหกรรมเป้าหมายยังคงเป็นกลุ่มที่ได้รับความนิยม ซึ่งยอดขอ BoI เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 108% yoy เป็น 1.54 แสนลบ. และ คิดเป็น 84% ของยอดรวมทั้งหมด ซึ่งจะสนับสนุนอุปสงค์ที่ดินนิคมฯ ที่แข็งแกร่งในอนาคตอันใกล้
สอดคล้องกับยอดขายที่ดินของบริษัทพัฒนานิคมฯ
ยอดขายที่ดินรวมของบริษัทพัฒนานิคมฯ เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 527% yoy เป็น 1,239 ไร่ใน 1Q23 คิดเป็น 24% ของประมาณการทั้งปีของเราได้แก่ AMATA (310 ไร่, 14% ของประมาณการยอดขายปี FY23F ของเรา), ROJNA (442 ไร่, 63%) และ WHA (487 ไร่, 22%) โดยมาจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และอื่นๆ สอดคล้องกับยอดขอ BoI ใน 1Q23 (อิเล็กทรอนิกส์ +822%, เกษตร +109% และปิโตรเคมี +347%) ทั้งนี้ ยอดขอ BoI ของกลุ่มยานยนต์ลดลง 78% yoy เป็น 9 พันลบ.ใน 1Q23 เพราะนักลงทุนรอดูความชัดเจนของนโยบายรัฐบาลใหม่ ซึ่งเราเชื่อว่าจะสนับสนุนการลงทุน โดยเราคาดยอดขายที่ดินจะเพิ่มขึ้นใน 2H23
ให้น้ำหนักการลงทุน Overweight หุ้นเด่นได้แก่ AMATA และ WHA
เรามองบวกกับแนวโน้มยอดขายที่ดิน สนับสนุนจากผู้ผลิต EV อย่างน้อยเจ็ดราย และอุตสาหกรรมสนับสนุน (รวมแบตเตอรี่ EV) และผู้ผลิตกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จำนวนมากที่มีแผนจะย้ายฐานการผลิตมาประเทศไทย ดังนั้น เรายังคงประมาณการยอดขายที่ดินซึ่งคาดว่าจะทำสถิติสูงสุดในรอบ 10 ปีของ AMATA และ WHA บริษัทละ 2,250 ไร่และ ROJNA ที่ 700 ไร่
