บล.บัวหลวง:

JMT – ซื้อหนี้จากธนาคาร 6 หมื่นล้าน ถือเป็นการซื้อหนี้ก้อนใหญ่สุดของ JMT

What’s new?

JMT เปิดเผยว่าได้ลงนามซื้อหนี้ด้อยคุณภาพประเภทหนี้ไม่มีหลักประกันเข้ามาบริหารมูลค่าราว 6 หมื่นล้านบาท จากธนาคารพาณิชย์

Highlights:

  • JMT เข้าซื้อหนี้มาบริหารมูลค่าราว 6 หมื่นล้านบาท (Face value) ทำให้หนี้ที่บริหารทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 4.4 แสนล้านบาท (JMT และ JK AMC) ทั้งนี้ JMT ไม่ได้เปิดเผยต้นทุนในการซื้อหนี้ก้อนดังกล่าว โดยเราคาดว่าน่าจะอยู่ที่ราว 5-6 พันล้านบาท
  • JMT ตั้งเป้าซื้อหนี้ในปี 2023 ไว้ที่ 1-1.5 หมื่นล้านบาท ขณะที่เราตั้งสมมติฐานการซื้อหนี้ของ JMT ไว้ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท โดยใน 1Q23 JMT ซื้อหนี้ไปแล้วว 1.4 พันล้านบาท ทำให้เราคาดว่า JMT ได้ซื้อหนี้ไปราว 6.4-7.4 พันล้านบาท ใน 1H23 ซึ่งถือว่าสูงกว่าที่เราคาดไว้บ้าง
  • ทั้งนี้ จากข้อมูลของเรา ปกติหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน ส่วนใหญ่จะใช้เวลาราว 3-6 เดือนในการจัดเตรียมข้อมูลลูกหนี้ ถึงจะเริ่มทยอยรับรู้รายได้ ทำให้เราคาดว่า JMT จะเริ่มทยอยรับรู้รายได้จากหนี้ก้อนดังกล่าวตั้งแต่ 4Q23 เป็นต้นไป
  • เราประเมินว่าการจัดเก็บเงินสดของ JMT ในปี 2023 จะใกล้เคียงกับประมาณการของเราที่ 6.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY แต่ในกรณี Bull case ส่วนแบ่งกำไรจาก JK สูงกว่าที่เราประเมินไว้ 250 ล้านบาท จะทำให้กำไรสุทธิปี 2023 มี Upside ราว 10% ทำให้คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2023 จะเติบโต 30% YoY และราคาเป้าหมายจะเพิ่มขึ้นมาที่ 44 บาท

View From Fundamental:

เรามองว่าการลงทุนดังกล่าวจะยังไม่ได้ส่งผลบวกต่อประมาณการกำไรสุทธิในปี 2566 แต่เราประเมินว่าจะส่งผลบวกในระยะยาว จากการได้หนี้มาบริหารเพิ่มขึ้น โดยเรายังแนะนำถือ (ราคาเป้าหมาย 38 บาท) จาก Valuation ที่ค่อนข้างตึงตัวแล้ว

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน