ผลประชุม FED ถือว่าผิดจากที่ตลาดประเมินไว้
Market Update
ตลาดหุ้น Dow Jones เมื่อคืนปิดลบ 0.68% หลังจากธนาคารกลางสหรัฐแม้จะมีมติคงดอกเบี้ยไว้แต่ยังส่งสัญญาณปรับขึ้นอีก 2 ครั้ง ด้านราคาน้ำมันดิบ BRT ปิดลบ 1.47% กังวลกับภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น
Market Outlook
เมื่อคืนที่ผ่านมาที่ประชุม FED มีมติคงดอกเบี้ยที่ระดับเดิมสอดคล้องกับที่เราและตลาดประเมินไว้ อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากเส้นทางดอกเบี้ยในช่วงถัดไป (Dot Plot) พบว่าสิ้นปี 2023 FED ประเมินว่าดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 5.6% หรือคิดเป็นการปรับเพิ่มอีก 0.5% ซึ่งอาจจะแบ่งออกเป็นครั้งละ 0.25% สองครั้งในการประชุมครั้งที่ เหลือจากนี้ ด้านตัวเลขเศรษฐกิจในแง่ของการเติบโต (GDP Growth) ถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็น 1%YoY จากประชุมครั้งก่อน 0.4%YoY พร้อมกับปรับอัตราการว่างงานลงมาอยู่ที่ 4.1% จากประชุมครั้งก่อน 4.5% ส่วนทิศทางปี 2024 คาดการณ์ GDP Growth ที่ 1.1%YoY จากประมาณการครั้งก่อน 1.2%YoY พร้อมกับอัตราการว่างงานที่ 4.5% ปรับขึ้นเล็กน้อยจากประมาณการครั้งก่อนที่ 4.6% พร้อมกับดอกเบี้ยที่ปรับลงมาทดสอบ 4.6% ซึ่งการส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.5% ถือว่าผิดไปจากที่นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์กันไว้ ด้านถ้อยแถลงจาก FED ระบุ ดัชนีล่าสุดชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจขยายตัวระดับปานกลาง แต่การจ้างงานยังแข็งแกร่งพร้อมอัตราการว่างงานที่ต่ำแต่เงินเฟ้อยังคงสูงขึ้น พร้อมกับยังคงเน้นย้ำเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ควบคู่กับการจ้างงานที่สูงสุด สำหรับประธาน FED ได้ระบุว่าการปรับลดดอกเบี้ยนั้นยังไม่มีแนวคิดจะปรับลดเร็วๆ นี้จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะปรับลงอย่างมีนัยยะสำคัญ ซึ่งนั่นอาจหมายถึงใช้ระยะเวลาอีก 2 – 3 ปี พร้อมระบุไม่มีคณะกรรมการท่านไหนระบุถึงการลดดอกเบี้ย พร้อมระบุการปรับขึ้นดอกเบี้ยยังคงดำเนินต่อไป
ภายหลังจากทราบข้อมูลทั้งหมดพบว่า CME FED Watch ระบุการประชุมเดือน 7 จะเห็นการปรับขึ้นอีก 0.25% ด้วยความน่าจะเป็น 65% พร้อมกับการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 2 ปี บ่งชี้ว่าตลาดกำลัง Price In FED จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก จากนี้เชื่อว่า Upside ตลาดหุ้นจะเริ่มจำกัดหลังจากก่อนหน้าเล่นประเด็นดอกเบี้ยถึงจุดสูงสุดแล้ว โดยจากนี้รอติดตามตัวเลขชี้วัดเงินเฟ้อต่างๆ รวมถึงภาคแรงงานเพื่อมองหาแนวโน้มดอกเบี้ยจากนี้ โดยวันนี้ประเมิน SET เคลื่อนไหวในกรอบ 1550 – 1565
เชิงกลยุทธ์ การลงทุนแนะทยอยลดพอร์ตเชื่อดัชนีปรับขึ้นมารับการผ่อนคลายดอกเบี้ยไปมาก ส่วนหุ้นแนะนำระยะสั้นเลือกกลุ่ม Domestic Play อาทิ ค้าปลีก (BJC CRC CPALL HMPRO) ท่องเที่ยว (AOT CENTEL ERW MINT VRANDA) ธนาคาร (BBL KBANK KTB SCB) ศูนย์การค้า (CPN) ส่งออก (TU) สินค้า IT (COM7 SYNEX)
หุ้นแนะนำซื้อวันนี้
TU (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 20.80 บาท) เราคาดว่าสถานการณ์ในช่วง 2Q23 จะปรับตัวดีขึ้นจาก 1Q23 ได้หลังจากเริ่มเข้าสู่ช่วง High Seasons ของการส่งออกแล้ว นอกจากนี้จากการที่ TU เป็นผู้ประกอบการทูน่าที่เป็นสินค้าที่มี ผลกระทบต่ำหากเกิดปัญหาเศรษฐกิจขึ้นที่ยุโรปและสหรัฐ
HMPRO (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 15.90 บาท) คาดว่ากำไรไตรมาส 2/23 จะโต YoY และ QoQ จากอุปสงค์เครื่องปรับอากาศที่สูง เพราะ อากาศที่ร้อนกว่าปีที่แล้ว บวกกับแคมเปญการตลาด “เก่าแลกใหม่” การขยายสาขา Mega Home เชิงรุก และรายได้ที่โตขึ้นจากสาขาย่านท่องเที่ยว
