บล.บัวหลวง:
Sansiri (SIRI TB/SIRI.BK)
SIRI – การเปิดตัวโครงการเศรษฐสิริ และนราสิริ ได้โชว์ความแข็งแกร่งของ demand บ้านระดับบน
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เราได้ไปเยี่ยมชมโครงการเศรษฐสิริ ดอนเมือง และนราสิริ พหล-วัชรพล ซึ่งโครงการมียอดจองซื้อที่น่าประทับใจ และเป็นสองโครงการที่มีอัตรากำไรสูงที่จะหนุนผลประกอบการในครึ่งหลังของปี 2566-2567 เรายังเห็นอัพไซด์จากประมาณการของเรา ซื้อ!
นาราสิริ และ เศรษฐสิริ พิสูจน์แล้วว่าอุปสงค์โครงการระดับไฮเอนด์ยังแข็งแกร่ง!
นับตั้งแต่ นาราสิริ กรุงเทพ-กรีฑา เปิดตัวโครงการไปเมื่อ ก.ค. 2565 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งอย่างเหลือเชื่อ ด้วยการการขายโครงการหมดอย่างรวดเร็วในปี 2566 SIRI ได้เปิดตัวโครงการใหม่ ได้แก่ นาราสิริ พหล-วัชรพล (125 ยูนิต มูลค่าโครงการ 5.2 พันล้านบาท) เพียงหนึ่งเดือนผ่านไป SIRI สามารถขายยูนิตเฟสแรกได้มากกว่า 60% (22% ของมูลค่าโครงการทั้งหมด) ราคาขายของโครงการนี้อยู่ระหว่าง 35-90 ล้านบาท/ยูนิต โดยวางเงินมัดจํา 30% ในช่วงการจองซื้อ ในขณะที่ผู้ซื้อบ้านในโครงการนี้เป็นคนไทย 100% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงอุปสงค์ของคนไทยที่แข็งแกร่งต่อผลิตภัณฑ์โครงการบ้านหรู นอกจากนี้ โครงการเศรษฐสิริ ดอนเมือง (263 ยูนิต มูลค่าโครงการ 4.3 พันล้านบาท) ยังได้รับการตอบรับที่ดีด้วยยอดจองซื้อเฟสแรกกว่า 80% (26% ของมูลค่าโครงการทั้งหมด) ในขณะที่ผู้ซื้อบ้านในโครงการนี้เป็นคนไทย 95% และต่างชาติ (จีน) 5%
เป้าหมายยอดจองซื้อ 4.7 หมื่นล้านบาท ไม่ใช่เรื่องไกลตัวอีกต่อไป
SIRI ตั้งเป้าหมายยอดจองซื้อในปี 2566 ที่ 4.7 หมื่นล้านบาท เนื่องจากครึ่งปีแรกของทุกปีเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของกลุ่มอสังหาฯ ยอดจองชื้อในไตรมาส 2/66 ของ SIRI อยู่ที่ 1 หมื่นล้านบาท (โครงการแนวราบ 61% และโครงการคอนโด 39%) เพิ่มขึ้น 37% YoY และ 24% QoQ ยอดจองซื้อในครึ่งแรกของปี 2566 ของ SIRI คิดเป็น 39% ของเป้าหมายปี 2566 SIRI จะเปิดตัวโครงการใหม่ในครึ่งหลังของปี 2566 ด้วยมูลค่า 3.1 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 3/66 เพิ่มขึ้น 120% YoY และ 93% QoQ และ 2.6 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 4/66 เราคาด ว่า SIRI จะรายงานยอดจองซื้อที่แข็งแกร่งขึ้นในไตรมาส 3-4/66 จากแผนการเปิดโครงการที่มากขึ้น เนื่องจากโครงการระดับไฮเอนด์ทำผลงานได้ดีจนถึงปัจจุบัน และ SIRI มีแผนเปิดตัวโครงการกลุ่มพรีเมียมมากกว่า 46% ของโครงการทั้งหมดในปี 2566 ดังนั้น เราคาดว่า SIRI จะสามารถรายงานยอดจองชื้อได้ตามเป้าหมายที่ 4.7 หมื่นล้านบาทในปีนี้
เปิดตัวโครงการระดับไฮเอนด์ที่มากยิ่งขึ้นจากแบรนด์ใหม่ในปี 2567
เราได้พูดคุยกับผู้บริหารของ SIRI แล้ว ผู้บริหารกล่าวว่าในปี 2567 SIRI จะ เปิดตัวโครงการที่อยู่อาศัยระดับไฮเอนด์มากขึ้น ซึ่งเราจะได้เห็นโครงการระดับไฮเอนด์แบรนด์ใหม่ๆ จาก SIRI เช่น No.19, SIRINSIRI, NARINSIRI และ Ombré เราคาดอุปสงค์โครงการการบ้านระดับเอนด์จะยังคงแข็งแกร่ง และหนุนยอดจองซื้อของ SIRI ต่อไป
กำไรสุทธิที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/66 และอาจมีอัพไซด์ต่อประมาณการของเราและตลาด
เราประมาณการกำไรสุทธิในไตรมาส 2/66 เชิงอนุรักษ์นิยมที่ 1.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 75% YoY และ 8% QoQ ในไตรมาส 2/66 SIRI ได้ร่วมทุนกับ XSpring Capital Plc ซึ่งเราคาดว่า SIRI จะมีกำไรสุทธิจากการขายที่ดินที่เข้า JV จำานวนราวที่ 450-500 ล้านบาท หากไม่รวมส่วนนี้ เราประมาณการกำไรหลักที่ 1.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% YoY และ 2% QoQ ประมาณการกำไรหลักในครึ่งแรกของปี 2566 ของเราประกอบด้วย 49% ของประมาณการในปี 2566 ของเรา (และ 49% ของการประมาณการของตลาด) ดังนั้น เราจึงเห็นอัพไซด์จากประมาณการของเราสูงถึง 5-10%
