บล.ฟิลลิป:

SPALI : 2Q66 ฟื้นตัวโดดเด่น q-q

ซื้อ TP’66: 26.40

2Q66 คาดรายได้ 7,591 ลบ. ยังเติบโตจากไตรมาสก่อน ส่วน GPM คาดที่ 35.9% -q-q เล็กน้อย จากสัดส่วนรายได้ที่ออสเตรเลียเพิ่มขึ้น คาดกำไรสุทธิยังเติบโตได้ดีจากไตรมาสก่อนที่ 1,424 ลบ. +31.8%q-q -31.4%y-y และคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวต่อเนื่องทุกไตรมาส ราคาพื้นฐาน 26.40 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ” 

งบรวม

2Q66E

1Q66

2Q65

% y-y

% q-q

6M66E

6M65

% y-y

กําไร

1,424

1,080

2,275

-31.4

+31.8

2,504

3,253

-23.0

EPS

0.73

0.55

1.06

-31.4

+31.8

1.28

1.66

-23.0

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

  • 2Q66 กำไรฟื้นตัว: คาดรายได้ที่ 7,591 ลบ. +32.4%q-q แต่ -7.4%y-y เติบโตโดดเด่นจากไตรมาสก่อน แบ่งเป็นแนวสูง 35% แนวราบ 65% คาด GPM 35.9% -q-q เล็กน้อย แม้มีสัดส่วนรายได้ แนวสูงจะเพิ่มขึ้น q-q ทำให้ธุรกิจในไทยมี GPM ที่ดีขึ้น แต่สัดส่วนรายได้ในออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้นมากในไตรมาสนี้กด GPM รวมให้ต่ำลง ซึ่ง SPALI ทำธุรกิจซื้อขายที่ดินเปล่าในออสเตรเลีย ทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้นน้อยกว่าธุรกิจอสังหาฯ ในไทย, 1H66 มีรายได้ในออสเตรเลียเข้ามาแล้วกว่า 800 ลบ. ซึ่งมากกว่าปี 65 แล้วทั้งปี, SG&A ต่อรายได้ 14.1% ดีขึ้น q-q, ส่วนแบ่งกำไรคาดดีขึ้นทั้ง q-q และ y-y จากทั้งธุรกิจในไทยและออสเตรเลีย คาดกำไรสุทธิ 1,424 ลบ. +31.8%q-q -31.4%y-y
  • ราคาหุ้นรับรู้แล้ว: ภาพของครึ่งปีหลังอาจเห็น GPM ที่ลดลงจากครึ่งปีแรกจากสัดส่วนรายได้ในออสเตรเลียที่เติบโตมากกว่าธุรกิจในไทย ทางฝ่ายฯ มีการปรับ GPM ลงในช่วงครึ่งปีหลัง ปรับลดคาดการณ์กำไรปี 66 อยู่ที่ 7,568 ลบ. -7.4%y-y ทางฝ่ายฯ มีการปรับราคาพื้นฐานปี 66 ลงอยู่ที่ 26.40 บาท/หุ้น แต่มองว่าในช่วงที่ผ่านมาราคาหุ้นได้รับรู้ปัจจัยนี้แล้ว จากราคาที่อยู่ในระดับต่ำ ทำให้ปัจจุบันราคาฟื้นตัวขึ้น คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวขึ้นทุกไตรมาสหลังจากนี้ คงคำแนะนำ “ซื้อ”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน