ITC แนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 16.50 บาท

บล.บัวหลวง: 

ITC – เห็นสัญญาณการฟื้นตัวเล็กน้อยใน 3Q23

What’s new?

ITC รายงานกำไรสุทธิ 445 ล้านบาท ลดลง 67% YoY แต่เพิ่มขึ้น 4.6% QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาด และ ITC ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์หลังจากที่ได้ประกาศงบ โดยผู้บริหารเห็นสัญญาณการฟื้นตัวเล็กน้อย QoQ สำหรับรายได้ใน 3Q23 แต่ยังลดลง YoY และมองบวกต่อการฟื้นตัวใน 4Q23 ซึ่งคาดว่ารายได้จะกลับไปใกล้เคียง YoY ได้

Highlights:

• กำไร 2Q23 ลดลง มาจาก 1) รายได้ลด 40% YoY และ 10% QoQ สาเหตุหลักมาจากคำสั่งชื้อลดลงใน EU และ US และ 2) อัตรากำไรขั้นต้นที่ 18.4% ใน 2Q23 vs. 28.2% ใน 2Q22 และ 17.4% ใน 1Q23 ซึ่งการลดลงมาจากสัดส่วนสินค้าพรีเมียมลดและต้นทุนทูน่าสูงขึ้น
• ITC ประกาศจ่ายปันผล 0.25 บาทต่อหุ้น หรือ 86% payout ratio
• นอกจากนี้ ITC ปรับลดเป้า 2023 ของบริษัท คือ รายได้ลด 26-27% YoY (เป้าเดิมคือทรงตัว) และ GM 19-20% (เป้าเดิม คือ 22-24%)
• หากเราดูจาก guidance จะตีความได้ว่า เราจะต้องเห็นรายได้ 2H23 ลดลง 24% YoY แต่โต 30% HoH
• สำหรับ TU เราให้รายได้ Petcare ลดลง 33% YoY และ GP 19.1% ซึ่งมองว่าไม่มี downside จาก guidance ใหม่นี้ อย่างไรก็ดี เราต้องติดตามการฟื้นตัวว่าจะเป็นไปได้รวดเร็วเพียงใด
• ผู้บริหาร ITC เห็นสัญญาณการฟื้นตัวเล็กน้อย QoQ สำหรับรายได้ใน 3Q23 แต่ลดลง YoY และมองบวกต่อการฟื้นตัวใน 4Q23 ซึ่งคาดว่ารายได้จะกลับไปใกล้เคียง YoY ได้
  

View From Fundamental:

เรา cover หุ้น TU ซึ่งมีสัดส่วนกำไรจากธุรกิจ PetCare ประมาณ 30% ของกำไรทั้งหมด ทำให้เรามองโมเมนตัมการฟื้นตัวของกำไร TU ใน 3Q23 ยังไม่น่าตื่นเต้น เราคงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ต่อ TU รอการฟื้นตัวใน 4Q23 ราคาเป้าหมาย 16.50 บาท

- Advertisement -