บล.กรุงศรีฯ:
SIAM GLOBAL HOUSE (GLOBAL TB/ GLOBAL.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | พาณิชย์ |
| หุ้น | GLOBAL |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- What’s new?
กำไรจากธุรกิจหลักใน 2Q23 ลดลงเพราะราคาเหล็กลดลง
เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 2Q23 ของ GLOBAL จะอยู่ที่ 703 ล้านบาท ลดลง 32% yoy เพราะราคาเหล็กลดลงประมาณ 20% yoy เราคาดว่ายอดขายเหล็กจะคิดเป็น 15% ของยอดขายรวมใน 2Q23 และจะทำให้ same-store sales ลดลง -9.5% นอกจากนี้ ต้นทุนเหล็กในสต็อกที่สูงยังทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 1.1ppt เหลือ 25.4% ในขณะที่สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 2.5ppt เป็น 16.7% เนื่องจาก 1) ต้นทุนค่าไฟฟ้า (1.2% ของต้นทุนรวม) เพิ่มขึ้น 4% yoy และ 2) มีการเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีก 3 ร้านในไตรมาสนี้
- Analysis
คาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้นใน 2H23 เนื่องจากราคาเหล็กฟื้นตัวขึ้น
เนื่องจากราคาเหล็กขยับเพิ่มขึ้น qoq เราจึงคาดว่า same-store sales จะลดลงน้อยกว่าเดิมใน 3Q23 โดยคาดว่าจะลดลงเพียง -5% ก่อนที่จะกลับไปเป็น 0 ใน 4Q23 ตามที่ผู้บริหารบริษัทคาดเอาไว้ เราคาดว่า SSSG ที่ดีขึ้นจะเป็นบวกกับราคาหุ้น GLOBAL ในงวด 2H23
- Action/ Recommendation
ราคาเป้าหมายตาม BB consensus อยู่ที่ 19.27 บาท
เรายังไม่ได้ศึกษาหุ้น GLOBAL แต่ Bloomberg consensus ประเมินราคาเป้าหมายที่ 19.27 บาท และประมาณการกำไรปี FY23F ที่ 3.24 พันล้านบาทในปี 2023 คิดเป็น 26 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 30 เท่า
