บล.ฟิลลิป:

TOP : 2Q66 กำไรมากกว่าคาด ครึ่งหลังกลับมาโต

ซื้อ TP’67: 57.50

งบ 2Q กำไรมากกว่าคาดจากรายการพิเศษ โดยทางฝ่ายมองว่าไตรมาสนี้จะเป็นจุดต่ำสุดของกลุ่มโรงกลั่น แต่คาดครึ่งปีหลังจะกลับมาโตได้โดดเด่น เนื่องจากค่าการกลั่นที่กลับมาอยู่ในระดับสูง รวมทั้งต้นทุนน้ำมันที่ปรับลดลง และทางฝ่ายยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”ราคาพื้นฐาน 57.50 บาท

งบรวม

2Q66

1Q66

2Q65

% y-y

% q-q

6M66

6M65

% y-y

กําไร

1,117

4,554

25,327

-95.6

-75.5

5,671

32,509

-82.6

EPS

0.50

2.04

11.34

-95.6

-75.5

2.54

14.55

-82.6

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

  • กำไร 2Q66 ดีกว่าคาด: กำไร 20 ออกมา 1,117 ลบ. ดีกว่าคาด เนื่องจากมีรายการพิเศษจากรายได้ภาษี มากกว่าคาดประมาณ 630 ลบ. โดยเป็นการกลับรายการภาษีเป็นรายได้ภาษีเนื่องจากมี FX loss ทั้งนี้ปัจจัย ด้านอื่นๆ เป็นไปตามคาด โดย 1) ธุรกิจโรงกลั่นค่าการกลั่นลดลงสอดคล้องกับโรงกลั่นอื่นๆ จาก 10 USD/bbl เหลือ 4.5 USD/bbl นอกจากนี้ขาดทุนสต๊อกน้ำมันตามคาดที่ 2 USD/bbl คิดเป็นประมาณ 2,000 ลบ. 2) ธุรกิจ Aromatic ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์และสารทำความสะอาดใกล้เคียง 1Q66 ที่ 0.9 USD/bbl 3) ธุรกิจน้ำมันหล่อลื่น ส่วนต่างราคา Lube base ลดลงจาก 1.1 USD/bbl ใน 1Q23 เป็น 0.8 USD/bbl
  • ค่าการกลั่นและต้นทุนหนุนครึ่งหลัง: ทางฝ่ายคาดการณ์กำไรครึ่งปีหลังจะกลับมาโตได้โดดเด่น จากปัจจัยหนุน ได้แก่ ค่าการกลั่นที่กลับมาอยู่ในขาขึ้นตั้งแต่เริ่มไตรมาส 3 ตามส่วนต่างน้ำมันสำเร็จรูป โดยทั้งน้ำมันดีเซล น้ำมันเบนซิน และน้ำมันเครื่องบินที่ปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้บริษัทน่าจะมีค่าการกลั่นที่สูงกว่า SG GRM เนื่องจากมีต้นทุนน้ำมันที่ต่ำลงตามส่วนต่างราคาน้ำมันดิบ Murban ที่ลดลงในครึ่งปีหลัง ถือว่าปัจจัยด้านค่าการกลั่นและต้นทุนน้ำมันของบริษัทค่อนข้างได้เปรียบโรงกลั่นอื่นๆ สำหรับการเติบโตในครึ่งปีหลัง และปี 67 และทางฝ่ายมีการปรับราคาพื้นฐานจาก 55.8 บาท เป็น 57.50 บาท และคงคำแนะนำ “ซื้อ”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน