บล.กรุงศรีฯ:
NAMYONG TERMINAL (NYT TB/ NYT.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | บริการ |
| หุ้น | NYT |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 2Q23 earnings review
เป็นไตรมาสที่กำไรสูงที่สุดในรอบห้าปี
กำไรจากธุรกิจหลักของ NYT ใน 2Q23 พุ่งสูงขึ้นเป็น 117 ล้านบาท (+122% yoy, +23% qoq) แม้จะเป็นช่วง low season ซึ่งดีกว่าที่เราคาดเอาไว้ถึง 66% โดยกำไรใน 2Q23 สูงที่สุดในรอบห้าปีเนื่องจาก (i) ธุรกิจ Ro/Ro แข็งแกร่งเกินคาด ทำให้รายได้ของบริษัทอยู่ที่ 422 ล้านบาท (+33% yoy, 0% qoq) (ii) ผลขาดทุนจากธุรกิจเรือเฟอร์รี่ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ (iii) ส่วนแบ่งกำไรจากท่าเรือ C0 พุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 11 ล้านบาท ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์ จากปกติที่จะมีผลขาดทุนเฉลี่ยไตรมาสละ 8 ล้านบาท
- Outlook
มีโอกาสสูงที่กำไรปีนี้จะดีกว่าประมาณการของเรา
เราประทับใจกับผลการดำเนินงานใน 2Q23 ของ NYT โดยกำไรจากธุรกิจหลักในงวด 1H23 คิดเป็น 76% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเราที่ 280 ล้านบาท (+10% yoy) ซึ่งหากบริษัทรักษาระดับผลขาดทุนจากธุรกิจเรือเฟอร์รี่เอาไว้เท่าเดิมได้ใน 2H23 ก็มีความเป็นไปได้สูงที่กำไรของ NYT ในปีนี้จะออกมาดีกว่าประมาณการของเราอย่างมาก เพราะเรายังคงเชื่อว่าการนำเข้า และส่งออกรถยนต์ของประเทศไทยจะยังแข็งแกร่ง
- Implication/ Recommendation
ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ โดยยังคงราคาเป้าหมายเอาไว้ที่ 4.30 บาท
เนื่องจากผลการดำเนินงานของ NYT ในงวด 1H23 แข็งแกร่งเกินคาด และราคาหุ้นที่ร่วงลงมาทำให้ราคาหุ้นในปัจจุบันมี upside เพิ่มขึ้นเป็น 16% เราจึงปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น NYT จากถือเป็นซื้อ โดยยังคงราคาเป้าหมายเอาไว้ที่ 4.30 บาท อย่างไรก็ตาม เรากำลังอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการกำไรปี 2023 โดยมองว่าประมาณการกำไรของเรายังมี upside อีก รวมถึงอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ปัจจุบันคาดไว้ที่ 5.4% ด้วย
