บล.ฟิลลิป:

PTT : กำไรลดตามบริษัทลูก แต่ 2H โตตามราคาน้ำมัน

ซื้อ TP’67: 45.00

กำไรลดตามบริษัทลูกกลุ่มปิโตรเคมีและโรงกลั่นเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ทางฝ่ายคาดการณ์ครึ่งปีหลัง ผลดำเนินการจะได้รับแรงหนุนจากธุรกิจสำรวจและผลิต รวมถึงธุรกิจโรงกลั่นตามราคาน้ำมันและค่าการกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ”ราคาพื้นฐาน 45.00 บาท

งบรวม

2Q66

1Q66

2Q65

% y-y

% q-q

6M66

6M65

% y-y

กําไร

20,107

27,855

38,543

-48.2

-27.8

47,962

63,635

-24.6

EPS

0.70

0.98

1.37

-48.2

-27.8

1.68

2.24

-24.6

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

  • กำไร 2Q66 ลดลงตามบริษัทลูก : กำไรสุทธิ 2Q ออกมา 20,107 ลบ. -28% q-q สาเหตุหลักบริษัทลูกกลุ่มปิโตรเคมีและโรงกลั่น โดย 1) ธุรกิจโรงกลั่นปรับตัวลงตามค่าการกลั่นที่ลดลงจาก 8.4 USD/bbl ใน 1Q66 เหลือ 4.1 USD/bbl นอกจากนี้เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลง ทำให้ขาดทุน Stock loss อีก 1.8 USD/bbl 2) ธุรกิจปิโตรเคมี ได้รับผลกระทบ spread ที่ลดลงทั้งจากกลุ่มอะโรเมติกส์และโอเลฟินส์ 3) ธุรกิจสำรวจและผลิต ปรับตัวลดลง จากปริมาณขายลดลง เนื่องจากการเปลี่ยนสัญญาของแหล่งบงกช และราคาที่ลดลงจากโครงการที่มีราคาขาย Premium เมื่อเทียบกับดูไบผลิตได้น้อยลง 4) ธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน ปรับลดลงตามค่าการตลาดที่ลดลง รวมถึงปริมาณขายน้ำมันลดลง 1.4% โดยหลักจากลูกค่ำกลุ่มอุตสาหกรรมลดลงจากการกลับไปใช้ LNG ที่ราคาปรับลงมา แต่กลุ่ม Non-oil ยังเติบโตได้โดยเฉพาะจากกาแฟอเมซอน 5) ธุรกิจก๊าซลดลงเช่นกัน เนื่องจากโรงแยกก๊าซ มีราคาขายลดลงตามราคาปิโตรเคมีในตลาด
  • ครึ่งปีหลังโตตามราคาน้ำมัน : ทางฝ่ายคาดการณ์ครึ่งปีหลังผลดำเนินการจะได้รับแรงหนุนจากธุรกิจสำรวจและ ผลิตรวมถึงธุรกิจโรงกลั่น เนื่องจากตั้งแต่เดือนก.ค.ราคาน้ำมันดิบค่าการกลั่นที่ปรับตัวขึ้นมาอยู่ในระดับสูง  นอกจากนี้ที่ผ่านมาบริษัทมีเงินปันผลสม่ำเสมอ โดยปี 66 คาดการณ์ Dividend Yield 5-6% ทางฝ่ายยังคง คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 45 บาท
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน