บล.บัวหลวง:
KCG Corporation (KCG TB/KCG.BK)
KCG – กำไรไตรมาส 2/66 มากกว่าคาด ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี
กําไรมากกว่าที่เราและตลาดคาด
KCG รายงานกำไรหลักไตรมาส 2/66 ที่ 51 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 129% YoY แต่ ลดลง 13% QoQ ซึ่งกำไรออกมามากกว่าที่เราคาด (และมากกว่าตลาดคาด) 10% ส่วนใหญ่มาจากต้นทุนขายที่ต่ำกว่าคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้ในไตรมาส 2/66 เพิ่มขึ้น 15% YoY หนุนโดยสามธุรกิจของ KCG (ผลิตภัณฑ์จากนม ส่วนผสมอาหารและเบเกอรี่ และบิสกิต) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 29.6% ในไตรมาส 2/66 จาก 28.1% ในไตรมาส 2/65 โดยได้แรงหนุนจากราคาขายที่สูงขึ้น อัตราการผลิตที่สูงขึ้น และประสิทธิภาพด้านต้นทุน เมื่อมองไปยัง QoQ รายได้ไตรมาส 2/66 ลดลง 9% ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากปัจจัยฤดูกาล แต่อัตรากำไรขั้นต้นยังคงเพิ่มขึ้น QoQ หนุนโดยต้นทุนส่วนผสมที่ลดลง (น้ำมันเนย เชดดาร์ชีส และน้ำมันปาล์ม) และประสิทธิภาพด้านต้นทุน
แนวโน้ม
เราคาดว่า KCG จะรายงานกำไรเติบโต YoY และ QoQ ในไตรมาส 3/66 โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายและอัตรากำไรที่สูงขึ้น และไตรมาส 4/66 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีจากยอดขายตามเทศกาล
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2566 ดังเดิมไม่เปลี่ยนแปลง
คําแนะนํา
เราชอบ KCG เนื่องจากเป็นแบรนด์ที่แข็งแกร่ง อยู่ในธุรกิจอาหารและบริการที่กำลังเติบโต ความสามารถในการปรับขนาด และ PER ปี 2566 ที่ต่ำที่ 14.8 เท่า
