บล.บัวหลวง:
The Erawan Group (ERW TB/ERW.BK)
ERW – กำไรไตรมาส 2/66 สูงกว่าคาดอยู่มาก
กําไรไตรมาส 2/66 สูงกว่าที่เราและตลาดคาดอยู่มาก
ERW รายงานกำไรหลักไตรมาส 2/66 อยู่ที่ 112 ล้านบาท (เทียบกับผลขาดทุนหลัก 160 ล้านบาทในไตรมาส 2/65, กำไรหลัก 220 ล้านบาทในไตรมาส 1/66 และ กําไรหลัก 11 ล้านบาทในไตรมาส 2/62) ผลประกอบการ สูงกว่าที่เราคาด 24% และสูงกว่าที่ตลาดคาด 19%
ประเด็นหลักผลประกอบการ
รายได้ธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 1,606 ล้านบาทในไตรมาส 2/66 เพิ่มขึ้น 67% YoY แต่ลดลง 8% QoQ หากแบ่งตามประเภทรายได้ จะอยู่ที่โรงแรมระดับหรู 40%, โรงแรมระดับกลาง 27%, โรงแรมระดับประหยัด 13%, โรงแรม HOP INN ในประเทศไทย 13% และโรงแรม HOP INN ในประเทศฟิลิปปินส์ 7%
รายได้เฉลี่ยต่อห้องพักโดยรวมปรับตัวเพิ่มขึ้น 103% YoY หนุนโดยอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น 25% YoY และอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยที่สูงขึ้น 40% รายได้เฉลี่ยต่อห้องพักในไตรมาส 2/66 สูงกว่าในไตรมาส 2/62 อยู่ 37% ด้วยแรงหนุนจากอัตราค่าห้องพักเฉลี่ยที่สูงขึ้น
หากดูตามประเภทโรงแรมระดับหรูและชั้นประหยัดมีการฟื้นตัวที่โดดเด่นที่สุด ด้วยรายได้เฉลี่ยต่อห้องพักเติบโต 37% และ 46% ตามลำดับ เทียบจากระดับรายได้เฉลี่ยต่อห้องพักในไตรมาส 2/62
แนวโน้ม
เราประมาณการกำไรไตรมาส 3/63 ของ ERW ปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ซึ่งมีแรงหนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
กำไรไตรมาส 2/66 สูงกว่าที่เราคาดอยู่มาก ดังนั้นเราจึงเห็นโอกาสในการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสําหรับปี 2566
คําแนะนํา
เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ERW และคาดว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นต่อในไตรมาส 4/66 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวไทย
