บล.ฟิลลิป:
ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น– SAWAD ความร่วมมือกับออมสินเริ่มส่งผล
ยังคงเป้าการเติบโตของสินเชื่อ แม้สินเชื่อ 2Q64 ยังค่อนข้างชะลอตัว
สินเชื่อ 2Q64 กลับมาเติบโตได้ 2.6% q-q หลังจาก 1Q64 สินเช่ือลดลงมากถึง 17.4% q-q หลังจากการขายหุ้น บ.เงินสดทันใจออกไปให้กับธ.ออมสิน และทําให้สินเช่ือท่ีบันทึกในงบของ บ.เงินสดทันใจหายไป โดยหากไม่รวมสินเชื่อที่หายไปของเงินสดทันใจ สินเชื่อของ SAWAD เองจะเติบโตได้ประมาณ 1.3% ณ สิ้น 2Q64 แต่ทาง SAWAD ยังคงเป้าการเติบโตในปีนี้ไว้ที่ 20% และปีหน้าหากสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย จะทําให้สินเชื่อเติบโตได้ 20 – 30%
ขยายฐานลูกค้าร่วมกับออมสิน
ในขณะนี้ SAWAD มีจํานวนสาขาแล้วทั้งสิ้น 4,840 สาขา นอกจากนี้ยังมี kiosk ในสาขาของธ.ออม สินแล้ว 500 แห่ง และจะเพิ่มเป็น 800 แห่งภายในสิ้นปีนี้ นอกจากนี้ SAWAD เองยังมีแผนเปิดสาขาในปีหน้าเพิ่ม 200-300 สาขา ซึ่งน่าจะทําให้มีจุดให้บริการลูกค้ารวมกับ kiosk ในธ.ออมสินเพิ่มเป็น 6 พันแห่ง ซึ่งจะทําให้ครอบคลุมลูกค้าเพิ่มมากขึ้น ส่งผลดีต่อการเติบโตของสินเช่ือ รวมไปถึงการ cross sell บริการอื่นๆ ให้กับลูกค้าด้วย
NPL ยังทรงตัว ตั้งเป้าคุมไม่ให้เกิน 4 – 5%
NPL ของ SAWAD ใน 2Q64 ยังทรงตัวอยู่ในระดับเดียวกับ 1Q64 ท่ี 4.23% และทาง SAWAD มีแผนที่จะคุม ระดับ NPL ไว้ไม่ให้เกิน 4 – 5% โดยมีลูกค้าบางส่วนได้รับผลกระทบจาก COVID-19 แต่จากการจับตาอย่างใกล้ชิด ประกอบกับการให้ความช่วยเหลือกับลูกค้า ทําให้ระดบั NPL ยังเพิ่มขึ้นไม่มากนัก
คงประมาณการ และคงราคาพื้นฐาน 78.50 บาท คงคำแนะนํา “ซื้อ”
ทางฝ่ายยังคงประมาณการกําไรปี 64 ของ SAWAD ไว้ท่ี 5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 10.4% y-y ส่วนปี 65 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5.4% y-y มองว่าการร่วมทําธุรกิจกับ ธ.ออมสินนั้น ถึงแม้ว่าจะทําให้ทางฝ่ายคาดว่ากําไรปี 65 จะเติบโตน้อยลง เนื่องจากการรับรู้กําไรจาก บ.เงินสดทันใจลดลง แต่ SAWAD จะได้ประโยชน์จากการขยายฐานลูกค้าผ่านสาขาของ ธ.ออมสิน รวมไปถึงได้ต้นทุนทางการเงินที่ถูกลง ยังคงราคาพื้นฐานไว้ที่ 78.50 บาท ยังคงมีส่วนต่างอยู่พอสมควรจึงยังคงแนะนำ ซื้อ
