บล.บัวหลวง:
Advanced Info Service (ADVANC TB/ADVANC.BK)
ADVANC – แนวโน้มธุรกิจดีทั้งระยะสั้นและยาว
การได้รับใบอนุญาตคลื่นความถี่ 700 MHz จะเป็นประโยชน์ต่อ ADVANC ในระยะยาว นอกจากนี้ เราคาดว่าผลกระทบเชิงบวกจากแนวโน้มราคาไฟฟ้าที่ปรับตัวลง จะกลบผลกระทบด้านลบจากค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับใบอนุญาตคลื่นความถี่ 700 MHz ในระยะสั้น
คลื่นความถี่ 700 MHz จะเป็นประโยชน์ต่อ ADVANC ในระยะยาว
ADVANC จะรับมอบใบอนุญาตคลื่นความถี่ 700 MHz จาก NT (หมดอายุ 31 มี.ค. 2579) มูลค่ารวมของคลื่นความถี่อยู่ที่ 14,866 ล้านบาท ADVANC จะชำระค่าโอนใบอนุญาตให้ NT และจ่ายค่าคลื่นรายปีงวดที่เหลือให้ กสทช. นอกจากนี้ ADVANC ได้ทำข้อตกลงกับ NT เพื่อให้บริการเช่าเครือข่ายและโครงสร้างพื้นฐานสําหรับคลื่นความถี่ 700 MHz โดยจะได้รับรายได้ค่าเช่า ทั้งนี้ในระยะสั้น ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับใบอนุญาตอาจสูงกว่ารายได้ค่าเช่าจาก NT เล็กน้อย แต่เนื่องจากคลื่นความถี่ 700 MHz นั้นเป็นคลื่นความถี่ 5G ย่านความถี่ต่ำที่ให้การครอบคลุมในวงกว้าง จึงส่งผลให้ ADVANC สามารถขยายความครอบคลุมของบริการ 5G และเจาะทะลุอาคารสูงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ดังนั้นการรับใบอนุญาตคลื่นความถี่จะเป็นประโยชน์ต่อ ADVANC ในระยะยาว
ราคาไฟฟ้าที่ลดลงจะหนุนกำไร
รัฐบาลมีแผนลดราคาค่าไฟฟ้าในเดือน ก.ย.-ธ.ค. ต่อเนื่องจนเหลือ 3.99 บาท/ หน่วย (จากประมาณการก่อนหน้าของ กกพ. ที่ 4.45 บาท/หน่วย) หากอัตราค่าไฟฟ้าเฉลี่ยในปี 2567 อยู่ที่ 3.99 บาท/หน่วย ลดลง 14% YoY ค่าใช้จ่ายด้านไฟฟ้าของ ADVANC ในปี 2567 จะมีแนวโน้มลดลง 844 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 2566 นอกจากนี้ ADVANC ยังได้ลงนามสัญญาซื้อขายไฟฟ้าขนาด 16.5 MW กับ GULF เพื่อซื้อไฟฟ้าจากโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ 10-25 ปี (มูลค่าสัญญารวม 532 ล้านบาท) เราคาดว่าธุรกรรมดังกล่าวจะช่วยลดต้นทุนค่าไฟฟ้าของ ADVANC ได้ประมาณ 10-20 ล้านบาทต่อปี หาก ADVANC สามารถเข้าทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับ GULF เพิ่มเติมได้ ค่าไฟฟ้าจะปรับตัวลดลงต่อเนื่อง
ดีล ADVANC-TTTBB-JASIF จะเสร็จในไตรมาส 4/66
กสทช. จะประชุมเพื่อพิจารณาอนุมัติธุรกรรม ADVANC ซื้อหุ้นทั้งหมดของ TTTBB ในเร็วๆ นี้ หาก กสทช. อนุมัติการทำธุรกรรมภายในสิ้นเดือน ก.ย. ดีลมีแนวโน้มที่จะเสร็จสิ้นภายในสิ้นเดือน ต.ค. ADVANC จะรับรู้กำไรเพิ่มเติม จากสัดส่วนการถือหุ้น 100% ใน TTTBB และ 19% ใน JASIF เป็นเวลา 2 เดือน ในไตรมาส 4/66 และในปี 2567 บริษัทจะรับรู้กำไรจากการลงทุนดังกล่าวเต็มปี นอกจากนี้ ธุรกรรมดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การแข่งขันที่ ลดลงระหว่างผู้ให้บริการธุรกิจบอร์ดแบนด์ในประเทศไทย (โดยเฉพาะในพื้นที่ต่างจังหวัด) ในระยะยาว ดังนั้นรายได้เฉลี่ยต่อรายต่อเดือนของธุรกิจบอร์ดแบนด์จึงมีแนวโน้มที่จะปรับตัวดีขึ้น
โมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่ง
เราคาดกำไรหลักไตรมาส 3/66 ที่ 7,035 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY หนุนโดยรายได้บริการหลักที่เพิ่มขึ้น กําไรหลักดังกล่าวลดลง 2% QoQ เนื่องจากผลกระทบของฤดูกาลที่อ่อนแอจะกลบผลกระทบจากการหยุดจัดโปรโมชั่นแพ็กเกจราคาต่ำ ในไตรมาส 4/66 เราคาดว่ากําไรหลักจะอยู่ที่ 7,595 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY และ 8% QoQ โดยได้แรงหนุนจากค่าไฟฟ้าที่ลดลง และกําไร 2 เดือนจากสัดส่วนการถือหุ้น 100% ใน TTTBB และสัดส่วน 19% ใน JASIF เราคาดกำไรปี 2567 ของ ADVANC อยู่ที่ 30,677 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY หนุนโดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงและกำไรจาก TTTBB และ JASIF
