บล.กรุงศรีฯ:
WICE LOGISTICS (WICE TB/ WICE.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | ขนส่งและโลจิสติกส์ |
| หุ้น | WICE |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- What’s new
ราคาหุ้นตกเพราะผ่านช่วงได้สิทธิ์ Pre-emptive rights
ราคาหุ้น WICE ร่วงแรงถึงกว่า 14% ภายในเวลาไม่ถึงสามวัน มาอยู่ระดับต่ำที่สุดในรอบสองปี ซึ่งเราเช่ือว่าเป็นเพราะผ่านช่วงที่ได้รับสิทธิ์ (pre-emptive rights) จองซื้อหุ้น Euroasia Total Logistics (ETL) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่คาดว่าจะเข้าจดทะเบียนใน SET ภายในปีนี้ไปแล้ว
- Analysis
คาดว่าผลประกอบการใน 2H23 จะดีกว่าใน 1H23
ตามปกติแล้ว ผลประกอบการใน 2H ของ WICE จะดีกว่าใน 1H เนื่องจากเป็นช่วง high season ซึ่งทําให้ปริมาณการขนส่งเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ อัตราค่าระวางขนส่งยังเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัวด้วย ทั้งนี้ IAA consensus คาดว่ากําไรสุทธิของ WICE ในปี 2023 จะลดลงเหลือ 266 ล้านบาท (-43% yoy) โดยกําไรสุทธิในงวด 1H23 อยู่ที่ 118 ล้านบาท ในขณะที่คาดว่ากําไรจจะเพิ่มขึ้นเป็น 328 ล้านบาท (+23% yoy) ในปี 2024
อัตราค่าระวางขนส่งน่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
ในเดือนสิงหาคม อัตราค่าระวางขนส่งทางอากาศเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัวขึ้น ในขณะที่อัตราค่าระวางขนส่งทางทะเลยังเคลื่อนไหวแบบ sideway ซึ่งเป็นการยืนยันมุมมองของเราว่าอัตราค่าระวางขนส่งทั้งทางอากาศ และทางทะเลผ่านจุด ต่ำสุดไปแล้ว ใน 2Q23 และคาดว่าจะทยอยฟื้นตัวขึ้นใน 4Q23
P/E ตอนนี้ใกล้เคียงกับกลุ่ม
เมื่ออิงตามประมาณการกำไรปี FY24 ของ P/E ของ WICE อยู่ที่ 13.9x P/E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 17.2x อยู่เล็กน้อย
- Action/ Recommendation
รอสัญญาณการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของอัตราค่าระวางขนส่ง
AA consensus ประเมินราคาเป้าห้มายของ WICE ที่ 8.36 บาท ซึ่งยังเหลือ upside อีก 15% เราเชื่อว่าราคาหุ้นในปัจจุบันมี downside จำกัดถ้าหากอัตราค่าระวางขนส่ง และกำไรสุทธิของบริษัทดีขึ้นใน 3Q23
