บล.ฟิลลิป:
CHG คาดรายได้ 2H66 ฟื้นตัวดีกว่า 1H66
ทยอยซื้อ TP’67 : 3.36
คาดรายได้ 3Q66 ฟื้นตัวเด่นจากไตรมาสก่อนราว 11% q- จากปัจจัยทางฤดูกาลร่วมกับการเพิ่ม Cap. อีก 59 เตียง จากโรงพยาบาลจุฬารัตน์ อินเตอร์ คาดหนุนกำไรโต 49% q-qโดยใน 4Q66 มีการเพิ่ม Cap อีก 71 เตียง ที่โรงพยาบาลรวมแพทย์ฉะเชิงเทรา หนุนรายได้ต่อบิลสูงขึ้นจากศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง คาดส่งผลให้รายได้ 2H66 โตกว่า 1H66 โดยเราให้คำแนะนำ “ทยอยซื้อ” ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 3.36 บาท
- รายได้ 3Q66 ฟื้นตัว q-q: ทางฝ่ายคาดรายได้ 2Q66 เป็นจุดต่ำสุดของปี และจะเห็นการฟื้นตัวของรายได้ใน 3Q66 ที่ชัดเจนกว่าในครึ่งปีแรก โดยคาดรายได้ใน 3Q66 จะฟื้นตัวราว 11% q-q จากช่วงหน้าฝน หนุนรายได้โตจากผู้ป่วย IPD โต 14.8% q-q เป็น 722.61 ลบ. และมีการเพิ่ม Capacity อีก 59 เตียงในช่วง 3Q66 ของโรงพยาบาลจุฬารัตน์ อินเตอร์โดยคาดใน 3Q66 มีอัตราการใช้เตียง (U-rate) ที่ 77.8% เทียบกับ 65.7% ในโตรมาสก่อน คาดรายได้จาก OPD โต 16.3% q-q เป็น 627.68 ลบ. โดยมี U-rate ที่ 67.9% จาก 59% ในไตรมาสก่อน ขณะที่มีการเปิดศูนย์การแพทย์จุฬารัตน์ ซึ่งเป็นศนย์การแพทย์เฉพาะทาง คาดกดดันมาร์จิ้นในระยะสั้น-กลางจากการลงทุนสูง และจะหนุนรายได้ต่อบิลสูงขึ้นในระยะยาวจาก Price Intensity ของศูนย์การแพทย์เฉพาะทางโดยทางฝ่ายค่าดกำไร 3Q66 ที่ 305 ลบ. โต 48% q-q
- รายได้ 2H66 ดีกว่า 1H66: เรายังคงคาดรายได้ 2H66 จะฟื้นตัวได้ดีกว่าครึ่งปีแรกจาก U-rate ที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูฝน, การรับรู้รายได้จากประกันสังคมเต็มไตรมาสซึ่งปรับขึ้นราว 10% ประกอบกับการเพิ่มจำนวนเตียงอีก 130 เตียง ของโรงพยาบาลจุฬารัตน์ อินเตอร์ 59 เตียง ใน 3Q66 และคาดของโรงพยาบาลรวมแพทย์ฉะเชิงเทรา (RPC) อีก 71 เตียงใน 4Q66 โดยทางฝ่ายคาดรายได้ 2H66 เป็น 4,072 ลบ. โต 11.2% และ กำไรที่ 671 ลบ. โต 50.3% h-h เทียบกับ 446.44 ลบ. ใน 1H66 และคาดกำไรทั้งปี 66 ที่ 971 ลบ.
- คำแนะนำ “ทยอยซื้อ”: ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 3.36 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.2%, Growth rate 3.0%)
ที่มา: ประชุมนักวิเคราะห์
สยาม ติยานนท์, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #17970 / ปัณณวัชร์ จิรวิทย์จรัส
Ref.No. C02566_1072
- Advertisement -
