บล.บัวหลวง:
SCB – กำไรต่ำกว่าที่เราคาด 5% และตลาดคาด 9%
What’s new?
SCB รายงานกำไรสุทธิ 3Q23 เท่ากับ 9.7 พันล้านบาท ลดลง 6% YoY และ 19% QoQ ต่ำกว่าที่เราคาด 5% และตลาดคาด 9% เราประเมินว่าคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลง อาจกดดันราคาหุ้นในช่วงสั้น แต่ในทางพื้นฐานยังแนะนำซื้อ
Highlights:
Credit cost 3Q23 อยู่ที่ 2.01% (แย่กว่าที่คาดไว้ที่ 1.8%) เพิ่มขึ้น 26bps YoY และทรงตัว QoQ โดย SCB มีการตั้งสำรองพิเศษเพิ่มเติมจำนวน 1.5 พันล้านบาท เพื่อรองรับความเสี่ยงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ NPLs/loans ปรับเพิ่มขึ้นมาที่ 3.30% จาก 3.25% ณ สิ้น 2Q23 ขณะที่ loan-loss coverage ratio ปรับลดลงมาที่ 160.0% จาก 162.1% ณ สิ้น 2Q23 ทำให้เราประเมินว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ SCB อ่อนแอลงจาก 2Q23
สินเชื่อ ณ สิ้น 3Q23 เพิ่มขึ้น 5% YoY และ 1% QoQ จากสินเชื่อจำนำทะเบียนและสินเชื่อธุรกิจ ขณะที่ NIM 3Q23 อยู่ที่ 3.74% เพิ่มขึ้น 37bps YoY และ 4bps QoQ
Outlook:
เราคาดกำไรสุทธิ 4Q23 จะอยู่ที่ 8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY (NIM สูงขึ้นและสินเชื่อเติบโต แต่ลดลง 16% QoQ (ค่าใช้จ่าย OPEX ที่สูงขึ้นตามฤดูกาล)
View from Fundamental:
เราประเมินว่ากำไรสุทธิ 3Q23 ที่ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด ขณะที่คุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลง ทำให้เกิด downside จากประมาณการกำไรเราบ้าง และอาจกดดันราคาหุ้นในช่วงสั้น แต่ในทางพื้นฐานยังแนะนำซื้อ จาก Valuations ที่ยัง laggard
