บล.บัวหลวง:
Advanced Info Service (ADVANC TB / ADVANC.BK)
ADVANC – ผลประกอบการไตรมาส 3/66 ดีกว่าคาด; แนวโน้มไตรมาส 4/66 แข็งแกร่ง
กำไรสุทธิและกำไรหลักดีกว่าที่เราคาด
ADVANC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/66 ที่ 8,146 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% YoY และ 13% QoQ กำไรสุทธิสูงกว่าที่เราคาด 17% (ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ต่ำกว่าคาด) และสูงกว่าตลาดคาด 11% หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 7,590 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% YoY และ 6% QoQ กำไรหลักเป็นสูงกว่าที่เราและคาด 8% (ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ต่ำกว่าคาด) แต่เป็นไปตามที่ตลาดคาด
ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
กำไรหลักเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ หนุนโดยรายได้บริการหลักที่เพิ่มขึ้น (หนุนโดยรายได้จากธุรกิจบรอดแบนด์บ้านและธุรกิจลูกค้าองค์กรที่ไม่ใช่ในส่วนบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่) ต้นทุนขายที่ลดลง (ค่าเสื่อมราคาที่ลดลงและราคาไฟฟ้าที่ลดลง) และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง (การควบคุมค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและเม็ดเงินโฆษณาที่เข้มงวด) ADVANC รับรู้กำไรครั้งเดียวจำนวน 434 ล้านบาทจากการขายบริษัทแรบบิทไลน์เพย์ จำกัด
รายได้ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้น 0.7%YoY แต่ลดลง 0.6% QoQ รายได้ต่อรายต่อเดือนอยู่ที่ 216 บาท เพิ่มขึ้น 1.9%YoY และ 1.4%QoQ รายได้ธุรกิจบรอดแบนด์เพิ่มขึ้น 18.9%YoY และ 5.8%QoQ ยอดขายซิมและอุปกรณ์ลดลง 12%YoY แต่เพิ่มขึ้น 16%QoQ
แนวโน้ม
เราคาดกำไรหลักในไตรมาส 4/66 ที่ 7,636 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY และ 1% QoQ หนุนโดยรายได้บริการหลักที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนขายที่ลดลง และกำไรจากการลงทุนใน JASIF และ TTTBB เราคาดรายได้บริการหลักในไตรมาสนี้ที่ 35,109 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY (รายได้จากธุรกิจบรอดแบนด์บ้านที่เพิ่มขึ้น) และ 3% QoQ (ปัจจัยด้านฤดูกาล)
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2566 ขึ้น 2% มาอยู่ที่ 29,078 บาท (เพิ่มขึ้น 12% YoY) และเราปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567 ขึ้นจาก 269 บาท มาอยู่ที่ 270 บาท
คำแนะนำ
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” อิงจากพื้นฐานแนวโน้มผลประกอบการที่ดี และมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ โดยมี EV/EBITDA เพียง 7.7 เท่า
