บล.กรุงศรีฯ:
CENTRAL RETAIL CORPORATION (CRC TB/ CRC.BK)
CRC – เยี่ยมชมร้าน Go Wholesale (UNRATED)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | พาณิชย์ |
| หุ้น | CRC |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- What’s new
เปิดร้าน Go Wholesale สาขาแรกในเดือนตุลาคม 2023
CRC จัดเยี่ยมชมร้าน Go Wholesale สาขาแรกบนถนนศรีนครินทร์ ในจังหวัดสมุทรปราการ เรารู้สึกประทับใจกับร้านขนาด 7,000 ตารางเมตร ซึ่งต้ังเป้าลูกค้าขายส่ง โดยเฉพาะกลุ่ม โรงแรม ร้านอาหาร และ บริการจัดเลี้ยง (HORECA) รวมถึง กลุ่มลูกค้าที่ชื่นชอบทางด้านอาหาร เรารู้สึกว่าทางร้านคัดเลือกอาหารที่มีคุณภาพสูง ราคาไม่แพง และให้บริการที่ดีเยี่ยม นอกจากนี้ เรามองว่าสินค้าในกลุ่มอาหารแห้ง และไม่ใช่อาหาร ยังตอบสนองต่อความต้องการของกลุ่ม HORECA ได้ดี สําหรับในส่วนของโครงสร้างรายได้ กลุ่ม HORECA และ กลุ่มลูกค้าที่ชื่นชอบทางด้านอาหาร คิดเป็นประมาณ 80% ของรายได้รวมในปัจจุบัน เมื่อแบ่งตามประเภทสินค้าอาหารสดคิดเป็น 50% ของรายได้รวม ในขณะที่อาหารแห้งคิดเป็น 35% และสินค้าที่ไม่ใช่อาหารคิดเป็น 15% ทั้งนี้ สัดส่วนยอดขายอาหารสดที่สูง (เมื่อเทียบกับธุรกิจค้าส่งของ CPAXT ที่ 41%) แสดงถึงการเน้นตอบสนองลูกค้าในกลุ่ม HORECA
- Analysis
การแข่งขันกับ CPAXT เข้มข้นมากขึ้น
CRC มีแผนจะเปิดสาขา Go Wholesale 43 ร้านในช่วงปี 2023-2028 (4 ร้านในปี 2023, 7 ร้านในปี 2024 และที่เหลือในปี 2025-2028) ผู้บริหารบอกว่าภายในสิ้นปี 2025 ร้าน Go Wholesale น่าจะถึงจุดคุ้มทุนในระดับ EBITDA และจะถึงจุดคุ้มทุนในระดับ EBIT ภายในปี 2026 ทั้งนี้ การที่บริษัทมีแผนจะเร่งเปิดสาขาร้าน Go Wholesale อย่างรวดเร็วน่าจะทําให้การแข่งขันกับธุรกิจขายส่งของ CPAXT ซึ่งตั้งเป้าลูกค้ากลุ่ม HORECA เหมือนกันมีความเข้มขึ้นมากขึ้น แม้ว่า CPAXT จะตั้งเป้าร้านค้าปลีกขนาดเล็กด้วยก็ตาม ทั้งนี้ สําหรับ CRC เรามองว่าผลขาดทุนในช่วงต้นของ Go Wholesale จะกดให้อัตราการเติบโตกําไรของ CRC อยู่ในระดับปานกลาง ในอีกสองสามปีข้างหน้า
- Action/ Recommendation
BB consensus ประเมินราคเป้าหมายที่ 49.67 บาท
เราคิดว่า Go Wholesale น่าจะเป็นบวกกับ CRC ในระยะยาว แม้ว่าบริษัทจะต้องแบกผลขาดทุนไปก่อนในช่วงสองสามปีแรก เรายังไม่มีคำแนะนำสำหรับ CRC แต่มีโบรกเกอร์ 20 แห่งจาก 23 แห่ง ที่แนะนำซื้อ โดยมี 3 แห่งที่แนะนําถือ
