บล.บัวหลวง:
MTC – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ MTC เรามีมุมมองเป็นบวก
Highlights:
- MTC ยังตั้งเป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2023-24 ที่ 20% โดยเน้นสินเชื่อจำนำทะเบียนเป็นหลัก เพราะคุณภาพสินทรัพย์ดีกว่าสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน
- คุณภาพสินทรัพย์เริ่มทยอยฟื้นตัวดีขึ้น จาก NPLs เกิดใหม่เริ่มทยอยลดลงแล้วใน 3Q23 และจะทยอยฟื้นตัวดีขึ้นในปี 2024 โดย MTC ตั้งเป้า credit cost ปี 2024 จะปรับลดลงจากปี 2023
- แนวโน้ม NIM ยังเป็นขาลงใน 4Q23 และ 2024 กดดันจากทิศทาง cost of funds ที่สูงขึ้นราว 20-40bps YoY ในปี 2024
- D/E ล่าสุด ณ สิ้น 3Q23 อยู่ที่ 3.75 เท่า ใกล้เคียง debt covenant ที่ไม่เกิน 4 เท่าแล้ว แต่ MTC ยังเชื่อมั่นว่ายังบริหารจัดการได้ ภายใต้แนวโน้มสินเชื่อเติบโตราว 20% ต่อปี ในปี 2023-25 โดยจะปรับลด dividend payout ratio เหลือ 15% ในปี 2024 ทำให้ยังไม่มีแผนต้องเพิ่มทุน
View From Fundamental:
- แม้เรามีมุมมองเป็นบวก จากคุณภาพสินทรัพย์ที่ทยอยฟื้นตัวดีขึ้น แต่เป้าหมายทางการเงินโดยรวมแล้วยังใกล้เคียงกับประมาณการของเรา และมองว่าราคาหุ้นได้ตอบรับปัจจัยบวกไปมากแล้ว จึงแนะนำ HOLD โดยในกลุ่ม Retail finance เราเลือก TIDLOR เป็น Top pick จาก Valuation ที่ถูกกว่าและคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งกว่า
- Advertisement -
