บล.บัวหลวง:
JMT – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ JMT เรามีมุมมองเป็นกลาง
Highlights:
• JMT ยังตั้งเป้าหมายกำไรสุทธิจะเติบโตและขึ้นทำ New high ต่อเนื่องในปี 2023-24
• แนวโน้มการจัดเก็บเงินสดจะฟื้นตัวใน 4Q23 จากช่วง high season และหนี้ที่บริหารเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลบวกต่อเนื่องในปี 2024 โดย JMT เริ่มเห็นการจัดเก็บเงินสดทยอยฟื้นตัวบ้างแล้วตั้งแต่ ก.ย. 23
• แนวโน้มการตั้งสำรองหนี้ฯ ใน 4Q23 จะลดลง QoQ จากแนวโน้มการจัดเก็บเงินสดทยอยฟื้นตัว ทำให้เราคาดกำไรสุทธิ 4Q23 จะฟื้นตัวได้ YoY และ QoQ
• สำหรับการจัดเก็บเงินสดของหนี้ที่มีหลักประกันได้รับผลกระทบจากการที่ธนาคารปล่อยสินเชื่อยากขึ้น ทำให้การปิดชำระหนี้และการขายทรัพย์สินรอการขายทำได้ลดลง ทั้งนี้ JMT มี NPL ขนาดใหญ่บางชิ้นมูลค่าราว 50 ล้านบาท ซึ่งอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้าและมีแนวโน้มจะขายได้ในปี 2024
• ในช่วง 9M23 JMT ได้ซื้อหนี้ไป 6.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 278% YoY ช่วยหนุนการเติบโตในระยะกลางถึงยาว
View From Fundamental:
• ราคาหุ้นปรับฐานลงมาถึง 10% เช้านี้ เราคาดว่าเกิดจากกำไรสุทธิ 3Q23 และการจัดเก็บเงินสดทำได้ต่ำกว่าเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม เรามองว่าราคาหุ้นปรับลดลงแรงเกินไป และทิศทางกำไรจะฟื้นตัวใน 4Q23 ราคาหุ้นปัจจุบันมี PER ปี 2024 ที่ 17 เท่า และเราคาดกำไรสุทธิปี 2024-25 จะเฉลี่ยอยู่ที่ 19% คิดเป็น PEG ratio ที่ 0.9 เท่า จึงยังแนะนำ ซื้อ
