บล.บัวหลวง:
RS – กำไรออกมาตามคาด
What’s new?
RS รายงานกำไรสุทธิ 3Q23 ที่ 1.2 พันล้านบาท เติบโตแรงทั้ง YoY และ QoQ หากตัดรายการพิเศษกำไรจากการขาย RS Music ออก (สุทธิจากภาษีและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวเนื่อง) กำไรหลักจะอยู่ที่ 70 ล้านบาทลดลง 15% YoY และ 25% QoQ กำไรหลักออกมาตามที่เราและตลาดคาด
Highlights:
รายได้อยู่ที่ 1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY และ 6% QoQ โดยหากแบ่งตามประเภทธุรกิจ รายได้จากธุรกิจพาณิชย์อยู่ที่ 370 ล้านบาทเติบโต 11% QoQ (แต่ลดลง 23% YoY) จากการปรับรูปแบบโมเดลธุรกิจ ในด้านธุรกิจสื่อรายได้อยู่ที่ 407 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY แต่ลดลง 20% QoQ และรายได้จากธุรกิจเพลงและอื่นๆ อยู่ที่ 243 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 139% YoY และ 96% QoQ จากการจัด 3 คอนเสิร์ต อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 51.4% ลดลงจาก 54.3% ใน 3Q22 และ 55.7% ใน 2Q23 จากสัดส่วนรายได้อีเวนท์ที่เพิ่มขึ้น (อัตรากำไรต่ำกว่าธุรกิจอื่น) ในด้านของ SG&A ทรงตัว YoY และ QoQ
Outlook:
เรามองว่าเม็ดเงินโฆษณาใน 4Q23 จะถูกกดดันต่อเนื่องแต่คาดรายได้จากคอนเสิร์ตจะเติบโตต่อเนื่องอีกทั้งธุรกิจพาณิชย์น่าจะฟื้นตัวดีเช่นกัน โดยรวมคาดกำไรหลักจะทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น YoY อีกทั้งคาดจะมีการบันทึกกำไรพิเศษอีกราว 190 ล้านบาท
View from Fundamental:
เรามองว่าภาพของธุรกิจบางส่วนยังโดนกดดันจากสภาวะเศรษฐกิจโดยรวมยังคงคำแนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท
