บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
SAFE FERTILITY GROUP (SAFE TB) กําไรสุทธิ 3Q23 ดีกว่าคาดเล็กน้อย
Highlights
- SAFE รายงานกําไรสุทธิ 3Q23 ที่ 60 ลบ. เพิ่มขึ้น 17.3% q-q และ 54.7% y-y ดีใกล้เคียงคาดไว้ 59 ลบ. โดยมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 1.8% q-q และ 21.7% y-y ส่วนใหญ่มาจากรายได้จากการให้บริการตรวจพันธุกรรมของตัวอ่อนและทารกในครรภ์ เพราะเป็นบริการที่ได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากช่วยเพิ่มโอกาสในการตั้งครรภ์ และความสมบูรณ์ของบุตร และรายได้จากการทํา ICSI ดีขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของ treatment Cycle ของลูกค้าชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นตามคาด
- อัตรากําไรขั้นต้นทําได้ดีปรับขึ้นมาอยู่ที่ 55.7% เทียบกับ 54.7% ใน 2Q23 และ 54.6% ใน 3Q22 สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของรายได้ทุกประเภทของบริการที่เพิ่มขึ้น ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 11.2% q-q จากค่าใช้จ่ายการนําหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นลดลง แต่เพิ่มขึ้น 2.7% y-y ส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการตลาดที่เพิ่มขึ้นและพนักงานเพิ่มขึ้น
Outlook
- รวม 9M23 มีกําไรสุทธิ 148 ล้านบาท +13.7% y-y และคิดเป็น 70% ของประมาณการทั้งปี 2023 แนวโน้ม 4Q23 ยังเชื่อว่าจะดีต่อ จากความคาดหวังว่าช่วงท้ายปีนี้ที่จะมี Pend up demand จากลูกค้าที่ต้องการมีบุตรที่คลอดในปีหน้าซึ่งเป็นปีมังกร และลูกค้าต่างชาติมาใช้บริการมากขึ้นตามจํานวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น
- แนวโน้มปี 2024-25 จะเติบโตดีจากการขยายสาขาและฐานลูกค้าเพิ่ม ประกอบกับความต้องการการรักษาการมีบุตรยากมีเพิ่มขึ้น จากแนวโน้มอัตราการเจริญพันธุ์ที่ลดลง จากวิถีชีวิตที่ทําให้การตั้งครรภ์ล่าช้า และไทยเป็นจุดหมายของ Fertility Tourism ทั้งนี้ยังไม่รวม Upside ที่จะมาจากดีล M&A ในอนาคต
- คงประมาณการปี 2023-25 เท่าเดิม และราคาเป้าหมายปี 2024 ที่ 25 บาท อิง PE 27 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มการแพทย์ ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด PE ปี 2024 เพียง 19 เท่า ตํ่ากว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มการแพทย์ ดังนั้นจึงยังแนะนํา “ซื้อ”
- Advertisement -
