BVG แนะนํา ซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 4.48 บาท

บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

BLUEVENTURE GROUP (BVG TB) กําไรสุทธิ 3Q23 +36.8% q-q, 5% y-y

Highlights

• BVG รายงานกําไรสุทธิ 3Q23 ที่ 19 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36.8% q-q และ 5% y-y จากรายได้จากบริการที่เพิ่มขึ้น 7.7% q-q และ 15.8%y-y เนื่องจากสถานการณ์ Covid ที่คลี่คลายตั้งแต่ปลายปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ธุรกิจเติบโตทั้งในส่วนของธุรกิจเดิมและธุรกิจใหม่ด้าน AI
• อัตรากําไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 55.3% จาก 53.4% ใน 2Q23 จากทั้งรายได้บริการที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนที่ลดลงจากการเริ่มนําระบบ AI มาเสริมระบบเคลมประกันเดิมมากขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายดําเนินงานและบริหารลดลง 2.5% q-q จากการปรับลดผู้บริหารระดับสูงลง แต่เพิ่มขึ้น 18.3% y-y ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น

Outlook

• กําไรสุทธิ 9M23 ที่ 51 ล้านบาท +13%y-y คิดเป็น 72% ของประมาณการทั้งปี 2023 ของเราที่ 71 ล้านบาท อย่างไรก็ดีแนวโน้ม 4Q23 กําไรน่าจะทรงตัวหรือชะลอตัวเล็กน้อย จาก seasonal เพราะมีวันหยุดยาว อู่ซ่อมรถปิดชั่วคราว รายได้อาจชะลอบ้างแต่ไม่มาก และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานอาจไม่เพิ่มขึ้นเหมือนปีที่ผ่านมา เรายังคงประมาณการกําไรปี 2023 +31% y-y และอาจมีทบทวนประมาณการอีกครั้งหลังประชุมนักวิเคราะห์
• สําหรับปี 2024 เรายังคงคาดกําไรสุทธิ เติบโต 19% y-y จากการนํา AI มาเสริมระบบ EMCS (เคลมประกันรถยนต์) เพื่อขยายฐานลูกค้าและช่วยลดต้นทุนการให้บริการ
• คงราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 4.48 บาท อิง PE ที่ระดับ 28 เท่า บน EPS 0.16 บาท ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยของกลุ่มบริษัทที่มีลักษณะธุรกิจใกล้เคียงกัน อาทิ BBIK BE8 MFEC และ HUMAN ส่วนราคา BVG ที่ร่วงลงกว่า 55% ในช่วง 5 เดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนกําไร 2Q23 ที่อ่อนแอไปแล้ว ขณะที่กําไร 3Q23 ออกมาดี และแนวโน้มกําไร 4Q23 ยังอยู่ในระดับดี แม้จะอาจทรงตัวหรือชะลอตัวเล็กน้อยตามฤดูกาล ดังนั้นจึงแนะนํา “ซื้อ”

- Advertisement -