บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

CHAROEN POKPHAND FOODS (CPF TB) ขาดทุน 3Q23 น้อยกว่าคาด และน่าจะน้อยลงอีกใน 4Q23

Highlights

  • CPF รายงานขาดทุนสุทธิ 3Q23 เท่ากับ -1,811 ลบ. ขาดทุนมากขึ้นจาก -792 ลบ. ใน 2Q23 และพลิกจากที่มีกําไรสุทธิ 5,108 ลบ.ใน 3Q22 หากไม่รวมรายการพิเศษ ได้แก่ กําไรขายเงินลงทุน 1,332 ลบ., Bio gain 319 ลบ., FX gain 210 ลบ. และกลับรายการด้อยค่า 61 ลบ. พบว่าขาดทุนการดําเนินงานหลัก -3,733 ลบ. ดีกว่าคาด แต่ถือว่ายังเป็นการขาดทุนหนักระดับ 3 พันลบ. เป็นไตรมาสที่ 3
  • รายได้รวมอ่อนตัวลง -3.8% q-q, -9.8% y-y สวนทางฤดูกาลที่ปกติ 3Q มักเป็น High season เป็นผลมาจากราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับลงเป็นหลัก อันเนื่องมาจากสถานการณ์หมูเถื่อนที่ยังมีอยู่ ขณะที่ Demand ไม่สดใส ทําให้ราคาหมู -13.5% q-q, -43% y-y เช่นเดียวกับราคาไก่ -16% q-q, -23% y-y
  • อัตรากําไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 10.8% จาก 11% ใน 2Q23 และ 15% ใน 3Q22 แม้ราคาวัตถุดิบของตลาดจะเริ่มอ่อนตัวลง แต่บริษัทยังมีสต็อกราคาสูงใช้อยู่ ขณะที่ราคาเนื้อสัตว์ปรับลงเร็วกว่า จึงกดดันอัตรากําไรขั้นต้นแม้บริษัทจะพยายามควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเต็มที่ แต่ด้วยรายได้ที่ปรับลงมากกว่า ทําให้ SG&A to sales ยังสูงที่ 9.7% จาก 9.2% ใน 2Q23 และ 9% ใน 3Q22
  • ส่วนแบ่งบริษัทร่วมพลิกมีกําไร 528 ลบ. จาก CTI (ธุรกิจหมูในจีน) และ Hylife (หมูแคนาดา) ที่มีผลขาดทุนลดลง ขณะที่ส่วนแบ่งกําไรจาก CPALL ยังดีต่อเนื่อง ทรงตัว q-q และฟื้นตัว y-y

Outlook

  • ขาดทุนสุทธิ 9M23 เท่ากับ -5,328 ลบ. ส่วนขาดทุนผลการดําเนินงานหลักสูงราว -11,123 ลบ. พลิกจากที่มีกําไร 7,332 ลบ.ใน 9M22 และคิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปี
  • ราคาหมูไทยเฉลี่ย 4QTD เริ่มกลับมาฟื้น +8% q-q แต่ยังลด -33% y-y กอปรกับคาดเริ่มรับรู้ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงได้มากขึ้น จึงคาด 4Q23 น่าจะมีผลขาดทุนน้อยลง q-q ทั้งนี้ที่ยังมองขาดทุนต่อ เพราะราคาเนื้อสัตว์โดยรวมทั้งในและต่างประเทศยังตํ่ากว่าต้นทุนการเลี้ยงเล็กน้อย และคาดพลิกมีกําไรอีกครั้ง 1H24
  • ยังคงประมาณการขาดทุนสุทธิปี 2023 ไว้ที่ -8,886 ลบ. และคาดปี 2024 ลุ้มพลิกมีกําไรอีกครั้ง บนสมมติฐานราคาเนื้อสัตว์ต้องการมาฟื้นเหนือต้นทุนการเลี้ยง คงคําแนะนําถือตามเดิม และรอจนกว่าจะเห็นราคาเนื้อสัตว์ฟื้นตัว
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน