บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

THAI FOODS GROUP (TFG TB) 3Q23 พลิกเป็นขาดทุน ธุรกิจ Retail shop ต้านทานไม่ไหว

Highlights

  • TFG 3Q23 พลิกเป็นขาดทุนสุทธิ -446 ลบ. จากที่มีกําไร 69 ลบ.ใน 2Q23 และ 1,734 ลบ.ใน 3Q23 หากไม่รวมรายการพิเศษจํานวนมาก อาทิ Bio loss -258 ลบ. และ FX gain 98 ลบ. รวมถึงอื่นๆ พบว่า ผลการดําเนินงานหลักขาดทุน -268 ลบ. พลิกจากที่มีกําไรปกติ 229 ลบ.ใน 2Q23 และ 1,840 ลบ.ใน 3Q23
  • รายได้รวม +3.8% q-q, -2.8% y-y รายได้ที่ปรับลงมาจากธุรกิจไก่และหมูเป็นหลัก เนื่องจากราคาขายปรับลงมาก โดยราคาขายไก่ของ TFG -8% q-q, -17% y-y ส่วนราคาขายหมูเฉลี่ยปรับลงมากว่า -15% q-q, -43% y-y ส่วนธุรกิจอาหารสัตว์ค่อนไปในทางทรงตัว และมีเพียงธุรกิจ Retail Shop ที่รายได้ยังเติบโตสูง +18% q-q และ +98% y-y จากการขยายสาขา และรายได้ต่อสาขายังทําได้ดี ทําให้สัดส่วนรายได้จาก Retail Shop ขยับขึ้นเป็น 33% ของรายได้รวม จาก 29% ใน 2Q23 และ 16.2% ใน 3Q22
  • แต่อัตรากําไรขั้นต้นปรับลงแรงเหลือ 4.4% จาก 9.5% ใน 2Q23 และ 21.2% ใน 3Q22 ถือเป็นระดับตํ่าสุดในรอบ 8 ไตรมาส แม้ธุรกิจ Retail Shop จะมีสัดส่วนรายได้มากขึ้น แต่ธุรกิจต้นนํ้าทั้งหมูและไก่น่าจะประสบขาดทุน ตั้งแต่บรรทัดขาดทุนขั้นต้น จากราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับลงแรง ขณะที่ราคาวัตถุดิบปรับลงช้ากว่า
  • แม้บริษัทจะพยายามควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเต็มที่ แต่อัตรากําไรขั้นต้นที่มีไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายได้ทั้งหมด โดย SG&A to sales สูงกว่าอัตรากําไรขั้นต้นอยู่ที่ 5.6% ปรับลงจาก 6.3% ใน 2Q23

Outlook

  • 9M23 มีกําไรสุทธิบางเฉียบอยู่ที่ 48 ลบ. ลดลงจากฐานสูงที่ 3,591 ลบ.ใน 9M22 เบื้องต้นคาดแนวโน้ม 4Q23 น่าจะยังมีผลขาดทุนต่อเนื่อง เพราะราคาเนื้อสัตว์ยังฟื้นช้า แต่คาดว่าจะเป็นขาดทุนที่น้อยลงจาก 3Q23 เพราะราคาวัตถุดิบลดลง
  • อยู่ระหว่างปรับลดประมาณการกําไรและราคาเป้าหมาย ยังแนะนําเพียงถือ เพื่อรอการฟื้นตัวของราคาเนื้อสัตว์อีกครั้ง ถึงจะน่าสนใจกลับเข้าลงทุน
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน