บล.ฟิลลิป:

SIRI: ยังคงทำกำไร All time high  (ที่มา: Analyst meeting, 16 พ.ย.. 66)

  • 3Q66 รายได้โอนอสังหาฯ 8,250 ลบ. เพิ่มขึ้น y-y และ q-q หลักมาจากโครงการนาราสิริและเศรษฐสิริ ซึ่งเป็นโครงการระดับราคาสูงทำให้มี GPM อสังหาฯที่ 34.2% สูงขึ้น q-q แต่ลดลง y-y จากต้นทุนก่อสร้างที่สุงขึ้น มีกำไรจากการดำเนินงานที่เติบโตขึ้น y-y และ q-q ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น y-y และ q-q จากโอนโครงการบุราสิริ-กรุงเทพกรีฑา(JV)และ Bugaan(JV)ที่เป็นโครงการใหม่ขายได้หมดทั้งโครงการ แต่ไตรมาสนี้ไม่มีกำไรพิเศษเหมือนไตรมาสก่อนทำให้มีกำไรสุทธิ 1,557.3 ลบ. +22.8%y-y -3.9%q-q
  • รวม 9M66 Presale 33,349 ลบ. คิดเป็น 71%ของเป้า ผู้บริหารคาดทั้งปีจะทำได้ 40,000-42,000 ลบ. ต่ำกว่าเป้า 11% จากส่วนของต่างชาติที่ไม่มาตามเป้า, ยอดโอน 29,104 ลบ. คิดเป็น 71%ของเป้า ผู้บริหารคาดทั้งปีจะทำได้ใกล้เคียงเป้าที่ 40,000 ลบ. กำไรสุทธิ 4,760 ลบ. +91%y-y All time high เทียบจาก 9M ในปีก่อนๆ
  • 4Q66 เปิด 22 โครงการ มูลค่า 36,600 ลบ. แนวราบ 14 โครงการ มูลค่า 24,000 ลบ. หลักๆยังเป็นโครงการบ้านระดับสูงอย่างเศรษฐสิริ ซึ่งเป็นแบรนด์ที่ขายดีที่สุดในปีนี้ คอนโด 8 โครงการ มูลค่า 12,200 ลบ. มีคอนโดระดับราคาสูงอย่าง SHUSH และ VIA ขายแล้ว 20% และ 40% ตามลำดับ ไตรมาสนี้มีการทำ Promotion คาดทำให้เร่งยอดโอนได้ดีขึ้น q-q แต่อาจยังอ่อนตัว y-y จากฐานปีก่อนที่สูง GPM อสังหาฯอยู่ราว 33% ลดลง y-y และ q-q และ SG&A to sale ที่สูงขึ้นจากการตั้งค่าใช้จ่ายโบนัสพนักงาน และมีกำไรพิเศษจากการขายที่ดินเพิ่มเข้ามาจากการทำ JV คาดไม่เกิน 100 ลบ. คาดให้กำไรสุทธิ ลดลง y-y และ q-q ตาม แต่กำไรทั้งปียังคงเติบโตโดดเด่นและยังทำ All time high
  • ปัจจุบันมีพอร์ตในเซกเมนต์บ้านระดับราคาสูงเพิ่มขึ้นเป็น 37% จาก 19% ในช่วงไตรมาส 2 ทำให้ยอด rejected rate ยังคงทรงตัวอยู่ที่ 7%
  • Net gearing 1.63 เท่า เพิ่มขึ้นจากการเปิดโครงการมากขึ้น คาดปี 67 จะลดลงต่ำกว่า 1.6 เท่าได้ จากการ exercise warrant กับ ESOP และมีกำไรสุทธิที่เข้ามา ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่ม
  • รวมทั้งปี 66 เปิด 46 โครงการ มูลค่า 66,000 ลบ. +53%y-y และภาพการเปิดตัวในปี 67 คาดใกล้เคียงเดิม ซึ่งยังอยู่ในระดับสูงอยู่ ภาพการเปิดโครงการจะหนักไปยังปลายปีเหมือนปีนี้ ยังคงเห็นบ้านระดับราคากลางถึงสูงเพิ่มขึ้น ส่วนคอนโดยังเน้นระดับกลาง
  • ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 2.06 บาท คงคำแนะนำ”ซื้อ”
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน