บล.กรุงศรีฯ
PINTHONG INDUSTRIAL PARK (PIN TB/ PIN.BK)
PIN – คาดสถิติสูงสุดยอดขายที่ดิน ยอดโอน และกำไร (UNRATED)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง |
| หุ้น | PIN |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- What’s new
ยอดขายที่ดินจะทำสถิติสูงสุดปีนี้ที่ 600 ไร่ (ปรับเป้าเพิ่มขึ้นจากเดิม 420 ไร่) โต 88% yoy และเติบโตต่อเนื่อง 20% ปีหน้า
สนับสนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งจากการย้ายฐานการผลิตออกจากจีน และ EV และอุตสาหกรรมสนับสนุนในช่วง 9M23 PIN มียอดขายที่ดิน 402 ไร่ และ 214 ไร่ 9M23 PIN ภายใต้ MOU/LOI บริษัทตั้งเป้ายอดขายที่ดินโต 20% เป็น 720 ไร่ในปีหน้า โดยมีแผนจะเพิ่มราคาขาย 5% มีผลในวันที่ 1 มกราคม 2024 ซึ่งจะทำให้อัตรากำไรขั้นต้น ของบริษัทสูงกว่า 60% (58.1% ใน 9M23) และจะใช้เงิน 1.5 พันล้านบาทเพื่อซื้อที่ดิน
- Analysis
เราคาดกำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 238% yoy เป็น 1.1 พันล้านบาทปีนี้ (EPS 0.93 บาท)
สนับสนุนจากการโอนที่ดิน 600 ไร่ ใน 9M23 บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 519% yoy เป็น 677 ล้านบาท สนับสนุนจากการโอนที่แข็งแกร่งที่ 305 ไร่ (115 ไร่ที่ PIN5, 111 ไร่ PIN4, 69 ไร่ PIN6 และ 10 ไร่สำหรับ PIN1-2) เทียบกับเพียง 96 ไร่ใน 9M22 และ 86 ล้านบาท กำไรหลังหักภาษีจากการขาย RBF จำนวน 6 หน่วย หากไม่รวมกำไรจาก RBF กำไรธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 592 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 441% yoy บริษัทจะโอนที่ดิน 295 ไร่ใน 4Q23 โดยมี Backlog (97 ไร่) และ MOU/LOI (214 ไร่) เต็มจำนวนที่จะโอนแล้ว
- Action/ Recommendation
Valuation ถูก
ราคาหุ้นของ PIN เพิ่มขึ้น 23% ตั้งแต่รายงานฉบับเดือนกันยายนของเรา ซึ่งบ่งชี้ว่า PIN เริ่มอยู่ในสายตาของนักลงทุนแล้ว แต่ก็ยังไม่เต็มมูลค่า เนื่องจากซื้อขายที่เพียง 4.8 เท่า FY23F PER ซึ่งถูกที่สุดในบรรดาหุ้นนิคมฯ
