บล.บัวหลวง:
KBANK – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ KBANK เรามีมุมมองเป็นกลาง โดยเรามองว่าทิศทางผลการดำเนินงานจะทยอยฟื้นตัวดีขึ้นในปี 2024
Highlights:
- ธนาคารประเมิน GDP ปี 2024 ของไทยจะเติบโต 3.1% YoY (ดีขึ้นจากปี 2023 ที่คาด GDP ไทยจะเติบโต 2.5% YoY) จากกลุ่มท่องเที่ยว กลุ่มส่งออกและการลงทุนจากรัฐบาล อย่างไรก็ตาม ยัง ต้องติดตามความเสี่ยงเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวล่าช้า และความ ขัดแย้งระหว่างประเทศ
- ธนาคารยังมีมุมมองระมัดระวัง เพราะมองว่าลูกหนี้บางกลุ่มยังฟื้นตัวล่าช้า โดยยังเน้นคัดกรองลูกค้าเข้มงวด และให้ความสำคัญด้านบริหารคุณภาพสินทรัพย์ให้ดีขึ้น สำหรับลูกหนี้ในกลุ่มก่อสร้างที่มีความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ธนาคารไม่ได้เปิดเผยวงเงินสินเชื่อ แต่ได้จัดชั้นอยู่ในกลุ่มความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้สูงขึ้นแล้ว (Stage 2) และตั้งสำรองหนี้ฯ ไว้แล้ว ทั้งนี้ หากลูกหนี้ดังกล่าวตก ชั้นไปเป็น NPL ในอนาคต ธนาคารยังมีสำรองส่วนเพิ่ม (management overlay) เพียงพอรองรับได้
- ธนาคารยังไม่ได้เปิดเผย Financial guidance สำหรับปี 2024 (จะเปิดเผยวันที่ 26 ม.ค. 24) แต่ประเมินว่า credit cost ปี 2024จะต่ำกว่าปี 2023 เพราะปี 2023 มีการตั้งสำรองหนี้สำหรับลูกหนี้องค์กรขนาดใหญ่ไว้ด้วย โดยสมมติฐาน credit cost ปี 2024 ของเราอยู่ที่ 1.95% ลดลงจาก 2.08% ในปี 2023 นอกจากนี้ ธนาคารประเมินว่า credit cost ปี 2025 จะกลับสู่ภาวะปกติที่ 1.4-1.6%
หลังจากผ่านช่วงบริหาร NPL outflow ไปแล้ว
View From Fundamental:
- เรามีมุมมองเป็นกลาง เราประเมินทิศทางคุณภาพสินทรัพย์จะทยอยฟื้นตัวในปี 2024 ขณะที่ Valuations ของ KBANK laggard กลุ่มธนาคารมาก โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2024 ที่ 6.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม ที่ 7.5 เท่า และ PBV ปี 2024 อยู่ที่ 0.5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ ที่ 0.8เท่าอยู่มาก จึงแนะนำ ซื้อ โดยในกลุ่มธนาคาร เราเลือก BBL เป็น top pick จาก asset quality ที่แข็งแกร่งสุด
- Advertisement -
