บล.ฟิลลิป
BTG คาดปี 67 ฟื้นตัวดีขึ้นต่อเนื่อง
ซื้อ ТР’67: 26.00
BTG มีสัดส่วนรายได้ในไทยเป็นหลักราว 80-90% ทำให้ 4Q66 มีราคาขายที่ดีขึ้นจากราคาสัตว์บกในประเทศที่ฟื้นตัวได้ดีจากฐานต่ำจนมาถึงปัจจุบัน และคาดว่าต้นทุนการเลี้ยงในปีนี้จะต่ำลงกว่าปีก่อน มอง BTG จะฟื้นตัวต่อเนื่องในทุกๆ ไตรมาสหลังจากนี้
งบรวม | 4Q66E | 3Q66 | 4Q65 | % у-у | % q-q | YE66E | YE65 | % y-y |
| กำไร | -606 | -784 | 1,796 | -133.7 | +22.7 | -1,348 | 7,938 | -117.0 |
| EPS | -0.31 | -0.41 | 0.95 | -133.7 | +22.7 | -0.70 | 5.05 | -117.0 |
หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท
- ฟื้นตัวดีขึ้นต่อเนื่อง: ภาพรวมราคาสัตว์บกในประเทศฟื้นตัวได้ดีกว่าต่างประเทศจากฐานที่ตำ ทำให้รวมราคาขายของ BTG ปรับตัวดีขึ้นจากราคาสัตว์บกที่กลับมาฟืนตัวใน 4Q66 คาดรายได้รวมที 27,300 ลบ. ฟื้นตัว q-q เล็กน้อย แต่ยังอ่อนตัวเมื่อเทียบ y-y อัตรากำไรขั้นต้น 8.9% ปรับตัวดีขึ้น q-q ตามราคาขายที่ฟื้นตัว SG&A to sale 10.8% ทรงตัว q-q เน้นคุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้นกว่าปีก่อน แต่คาดว่า 4Q66 ยังเห็นขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 606 ลบ. -133.7%y-y +22.7%q-q คาดทั้งปีขาดทุนสุทธิ 1,348 ลบ. -117.0%y-y ปัจจุบันแนวโน้มราคาสัตว์บกปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง และต้นทุนวัตถุดิ่นจะปรับตัวลงได้มากกว่าปีก่อน ส่วน BTG เองเราเห็นการควบคุมค่าใช้จ่ายได้มีประสิทธิภาพขึ้นค่อนข้างชัดเจน ซึ่งจะทำให้ BTG ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในทุกๆ ไตรมาสหลังจากนี้ ส่วนความเสี่ยงเรื่อง red sea (สัดส่วนส่งออกไป EU,UK 3.5% ของรายได้) และสุกรเถื่อนที่เขมร (4% ของรายได้) กระทบเล็กน้อย สัดส่วนรายได้มาจากธรกิจในไทยเป็นหลัก ราคาพื้นฐาน 26.00 คงคำแนะนำ “ซื้อ”
- Advertisement -
