บล.ทรีนีตี้: 

ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก – OR

  • Upside/Downside +48% / Median Consensus 20.20 บาท

คาดกำไร 4Q23 อ่อนตัวแรง Gross Margin ต่อลิตรลดลง

  • คงคำแนะนำ “ซื้อ” คงราคาเป้าหมายปี 2024 ที่ 27 บาท อิง PER 25 เท่า ราคาหุ้น OR 3 เดือนที่ผ่านมาลดลง -5% ด้วยแนวโน้มผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ
  • คาด OR จะรายงานกำไร 4Q23 ที่ 408 ล้านบาท พลิกจาก 4Q22 ที่ขาดทุน 741 ล้านบาท และ -92% QoQ จากกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่ลดลง ด้วยผลขาดทุน Stock และ Fx loss
  • ประเมินแนวโน้มกำไร 1Q24 Gross Marfin ต่อลิตรของบริษัทน่าจะกลับมาที่ระดับปกติ 0.9-1.0 บาทต่อลิตร จากราคาน้ำมันที่ค่อยปรับขึ้นมา

Earning preview:

คาด OR จะรายงานกำไร 4Q23 ที่ 408 ล้านบาท พลิกจาก 4Q22 ที่ขาดทุน 741 ล้านบาทและ -92% QoQ จากกำไรขั้นต้นต่อลิตรที่ลดลงด้วยผลขาดทุน Stock และ Fx loss

  1. คาดปริมาณขายน้ำมันอยู่ราว 6.9 พันล้านลิตร -1% YoY, +3% QoQ ปรับขึ้นดีตาม ปัจจัยฤดูกาลท่องเที่ยวช่วงปลายปี และไตรมาส 3 ที่เป็นหน้าฝนปริมาณสัญจรน้อย
  2. Gross Margin ต่อลิตรไตรมาสนี้คาดว่าจะปรับลดลงมาเหลือ 0.7 บาทต่อลิตร จาก 4Q22 ที่ 1 บาทต่อลิตรและ 3Q23 ที่ 1.26 บาทต่อลิตร ด้วยผลของ Stock loss จากน้ำมันที่ปรับลดงระหว่างไตรมาส
  3. ธุรกิจ Lifestyle (Non-Oil) คาด ที่ 1.4 พันล้านบาท +16% YoY, +3% QoQ โดยคาดว่ายอดขายโดยรวมปรับขึ้นราว 3% QoQ จากปริมาณขาย Amazon ที่เพิ่มขึ้น และการขยายสาขา 7-11 อีก 38 สาขา +1.6% QoQ
  4. คาด Fx loss ราว 500 ล้านบาท จากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น

แนวโน้มกำไร 1Q24 น่าจะฟื้น เพราะไม่มีผลขาดทุน stock loss

ประเมินแนวโน้มกำไร 1Q24 Gross Marfin ต่อลิตรของบริษัทน่าจะกลับมาที่ระดับปกติ 0.9-1.0 บาทต่อลิตร จากราคาน้ำมันที่ค่อยปรับขึ้นมา ทั้งนี้เรายังคงประมาณการกำไรปี 2024 ที่ 1.3 หมื่นล้านบาท

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 27 บาท

คงคำแนะนำ “ซื้อ” คงราคาเป้าหมายปี 2024 ที่ 27 บาท อิง PER 25 เท่า ราคาหุ้น OR 3 เดือนที่ผ่านมาลดลง -5% ด้วยแนวโน้มผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ

ความเสี่ยง: ความผันผวนของราคาน้ำมัน, การแพร่ระบาดของ COVID 19

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน