บล.บัวหลวง:
CRC – ผู้บริหารชี้แจงเป้าการเติบโตของบริษัทในปี 2024 ใน CRC Forum
What’s new?
บ่ายวันนี้เราเข้าร่วมงาน CRC Forum โดยผู้บริหารออกมาพบปะนักวิเคราะห์และชี้แจงเป้าการเติบโตของบริษัทในปี 2024 โดยรวมทาง CRC ยังค่อนข้างตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ที่ aggressive แต่อย่างไรก็ดี จากที่ผู้บริหารย้ำถึงความไม่แน่นอนของดีมานต์ ดังนั้นการขยายสาขาในปี 2024 จะเน้นเฉพาะไทวัสดุและ Go Wholesale เท่านั้น
Highlights:
- มองรายได้โต 9-11% ในปี 2024 ผู้บริหารมองการเติบโตของรายได้ปี 2024 จะมาจากทุกธุรกิจและทุกประเทศ โดยคาดว่า Food จะโตสูงสุดที่ 12-15% Hardline 10-12% แฟชั่น 4-5% หากมองเป็นรายประเทศการเติบโต เวียดนามและไทยน่าจะอยู่ที่ 9-10% Italy โต 4-5% (เนื่องจากฐานสูง) ด้วยการเติบโตของ Food และ Hardline ที่สูง GM ปี 2024 คาด flat แต่ SG&A to sales น่าจะลงมาที่ 27.8% (จาก 28% ในปี 2023)
- ผู้บริหารยังคงย้ำไม่มีแพลนการเข้าลงทุนในยุโรป ในปี 2024 ทาง CRC จะเน้นการปรับปรุงสาขาที่มีอยู่มากขึ้น โดยจะเน้นขยายเพียงแค่ไทวัสดุ และ Go Wholesale เท่านั้น และจะบริหาร capex ให้ดีขึ้น คาดปี 2024 จะเห็น capex ที่ Bt22-24bn จะเน้นการลงทุนที่ให้ Return on Investment ที่ดี และคาดว่า D/E อาจจะลดลงได้ในปี 2025
- YTD ยังเห็นรายได้เติบโตอยู่ในเดือน มค จนถึงสัปดาห์แรก กพ 2024 ทาง CRC เห็น SSSG โดยรวมที่ +2-3% โดยไทย SSSG flat (SSSG แฟชั่นน 0-1% Hardline -1-2% Food +2-3%) อิตาลี +4-5% เวียดนาม +7-8% (Hardline -10% Food +10%)
View from Fundamental:
เรามองการออกมาชี้แจงของผู้บริหาร CRC น่าจะช่วยคลายความกังวลของตลาด ที่เกี่ยวข้องกับประเด็นการลงทุนในยุโรปและการเติบโตของรายได้บ้าง อย่างไรก็ดี เรามองเป้าการเติบโตของ CRC ในปี 2024 ค่อนข้างสูง (หากเทียบกับการคาดการณ์ของเราที่มองการเติบโตของรายได้ปี 2024 ที่ 6-7% และการเติบโตของกำไรที่ 10% และการเติบโต YTD ของ CRC) โดยเราคาดหากรายได้ของ CRC บวก/ลบ เทียบกับการคาดการณ์ของเราทุกๆ 1% จะส่งผลบวก/ลบ กับกำไร 2.5-3%
ด้วยฐานเรายังมองการเติบโตของ CRC จะตื่นเต้นมากขึ้นในช่วง 2H24 ยังแนะนำ ถือ CRC
