บล.กรุงศรีฯ
BTS RAIL MASS TRANSIT GIF (BTSGIF TB/ BTSGIF.BK)
BTSGIF – กำไรต่ำกว่าที่คาดเพราะการปรับลดมูลค่าสินทรัพย์ (TP Bt3.93, HOLD)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | ขนส่งและโลจิสติกส์ |
| หุ้น | BTSGIF |
| มูลค่าพื้นฐาน | 3.93 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- 3Q24 Earnings
การปรับลดมูลค่าสินทรัพย์ ทำให้กำไรต่ำใน 3QFY24
กำไรสุทธิของ BTSGIF อยู่ที่ 52 ล้านบาท ลดลงถึง 96% yoy แต่พลิกฟื้นจากขาดทุนสุทธิ 225 ล้านบาทใน 2QFY24 ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของเรา เพราะมีการปรับลดมูลค่าสินทรัพย์ 1.19 พันล้านบาท เพราะอายุสัญญาสั้นลง แต่หากไม่รวมรายการนี้ กำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามประมาณการ ของเรา โดยรายได้ในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้น 32% yoy และ 3% qoq เนื่องจากจำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง 8.7% yoy และ 0.5% qoq ทั้งนี้ BTSGIF ประกาศให้ผลตอบแทนผู้ถือหน่วย 0.20 บาท/หุ้น ผ่านการลดทุน โดยกำหนดขึ้น XN วันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2024
- Outlook
คงประมาณการกำไรปี FY24 เอาไว้เท่าเดิม
ในขณะที่กำไรจากธุรกิจหลักใน 9MFY24 คิดเป็น 79% ของประมาณการกำไรเต็มปี แต่เรายังคงประมาณการกำไรปีนี้เอาไว้ที่ 4.4 พันล้านบาท (+29% yoy) เพราะตามปกติแล้ว ผลประกอบการของ BTSGIF ใน 4Q (มกราคม – มีนาคม) มักจะแผ่วลง ตามปัจจัยฤดูกาลเมื่อเทียบกับ 3Q
- Implication/ Recommendation
คงคำแนะนำถือ โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 3.93 บาท
เรายังคงคำแนะนำถือ โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 3.93 บาท ถึงแม้ว่าราคาจะร่วงลงมาแรง แต่เรายังไม่เห็นปัจจัยที่จะมาช่วยกระตุ้นราคาหุ้นได้ในระยะสั้น
