บล.บัวหลวง:
Technology – เน้นบริษัทที่มีงานในมือแข็งแกร่ง (OVERWEIGHT)
สำหรับสภาวะในปัจจุบัน งานในมือที่แข็งแกร่งมีความสำคัญมากขึ้น ผู้ที่มีงานในมือจำนวนมาก (อย่าง DITTO) มีแนวโน้มที่จะเป็นผู้นำการเติบโต นอกจากนี้บริษัทที่มีสตอรี่ที่น่าสนใจ อย่าง YGG ก็คาดว่าจะแข็งแกร่งเช่นกัน
3 บริษัทจะรายงานกำไรไตรมาส 4/66 ที่เติบโตเกิน 30% YoY
หุ้นกลุ่มเทคโนโลยี 3 ตัวที่เราให้คำแนะนำ จะรายงานการเติบโตของกำไรหลัก ที่มากกว่า 30% YoY ในไตรมาส 4/66 TBN จะรายงานกำไรที่เติบโต 55% YOY (ทรงตัว QoQ) หนุนจากการส่งมอบโครงการใหม่ โดยปกติ DITTO จะมียอดขายที่ลดลงในไตรมาส 4 จากปัจจัยทางฤดูกาล (วันหยุดเยอะ) อย่างไรก็ตามงานในมือจำนวนมากมีแนวโน้มที่จะหนุนการเติบโตของกำไรหลักในไตรมาส 4/66 YoY โดยเราคาดกำไรหลักจะเติบโต 31% YoY ในไตรมาส 4/66 (ลดลง 42% QoQ) ขณะที่เราคาดการเติบโตของกำไรหลักของ BBIK ที่ 127% YoY และ 2% QoQ หนุนจากโครงการ ORBIT ขนาดใหญ่ซึ่งกลบอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง (รายได้จากการใช้ใบอนุญาตที่สูงขึ้น) สำหรับ HUMAN เราคาดกำไรสุทธิจะเติบโต 10% YoY และ 8% QoQ จากรายได้ประจำที่เพิ่มขึ้น ผ่านแอปพลิเคชั่นใหม่ Workplaze ซึ่งมีลูกค้าใหม่ 60 ราย
ในทางกลับกัน เราคาดกำไรของ SRS จะอยู่ที่ 7 ล้านบาทในไตรมาส 4/66 ลดลง 72% YoY แต่ทรงตัว QoQ บริษัทในเครือที่มุ่งเน้นการวางระบบ เจอปัญหาล่าช้าในการส่งมอบโครงการและการปรับโครงสร้างภายใน ส่งผลให้ในไตรมาสนี้ขาดทุน นอกจากนี้ค่าเช่าที่เกิดขึ้นจากการขยายพื้นที่ใหม่ยังส่งผลกระทบต่อกำไรเช่นกัน เราคาดว่าผลประกอบการไตรมาส 4/66 ของ YGG จะทรงตัว เนื่องจากไม่มีการเปิดตัวโครงการใหม่ในระหว่างไตรมาส และธุรกิจภาพเหมือนจริง (VFX) และแอนิเมชั่นยังคงทรงตัว กำไรไตรมาส 4/66 จะลดลง 17% YoY และทรงตัว QoQ
BBIK DITTO และ HUMAN จะเป็นผู้นำการเติบโตในไตรมาส 1/67
เราคาด BBIK DITTO และ HUMAN จะเป็นผู้นำการเติบโตของกำไรในไตรมาส 1/67 กำไรของ HUMAN ในไตรมาส 1/67 น่าจะได้ประโยชน์จากการเริ่มใช้งานโครงการ Workplaze หลายโครงการ และโครงการล่าซ้าจากไตรมาส 4/66 ซึ่งจะเข้ามาในไตรมาสนี้ นอกจากนี้โครงการสำคัญ 2 โครงการของ DITTO จะเริ่มสร้างรายได้ในปี 2567 ขณะที่ BBIK จะรับรู้กำไรเต็มไตรมาสจาก Vulcan และ INNOVIZ (โดยมีสัดส่วนที่สูงขึ้นใน INNOVIZ จาก 55% เป็น 85% ในเดือน ก.พ.) การรับรู้รายได้จากโครงการในประเทศเวียดนามที่ล่าช้าน่าจะส่งมอบได้ในไตรมาส 1/67 แทนไตรมาส 4/66
งานในมือสำคัญมาก สำหรับธุรกิจในปัจจุบัน
ในช่วงที่เศรษฐกิจหาความแน่นอนได้ยาก รายได้ที่ชัดเจนผ่านงานในมือที่แข็งแกร่งถือเป็นสิ่งสำคัญ บริษัทเทคโนโลยีหลายแห่งเผชิญกับการชะลอตัวของกิจกรรมโครงการใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2566-ไตรมาส 1/67 เนื่องจากองค์กรต่างๆ ลดงบประมาณและความล่าช้าของรัฐบาลในการเปิดตัวโครงการใหม่ ณ สิ้นเดือน ก.ย. DITTO เป็นผู้นำด้วยสำหรับมูลค่างานในมือสูงสุดที่ 5.3 พันล้านบาท ตามมาด้วย ITEL (3.3 พันล้านบาท) และ BE8 (1.9 พันล้านบาท) หากเราตั้งสมมติว่า 50% ของงานในมือเหล่านี้จะรับรู้ในปี 2567 และเปรียบเทียบกับการคาดการณ์การรับรู้งานในมือของบริษัทเอง DITTO จะคิดเป็น 100% ของประมาณการรายได้ปี 2567 ของเรา ตามด้วย ITEL ที่ 53% BE8 ที่ 35% SRS ที่ 32% TBN ที่ 31% และ BBIK ที่ 16%
